證所稅案政院週四定案券商嘆苦日子來了
鉅亨網新聞中心(來源：中廣新聞網)2012-04-2408:14
證所稅方案政院週四定案券商嘆苦日子將來臨（張佳琪報導）
證所稅方案，行政院院會最快本周四通過，如果沒有太大的意外，很可能就是以財政部提出的方案過關。這讓券商急壞了，主管機關金管會持續跟行政院表達意見，希望至少能夠爭取到「證交稅調降」，或者是「期所稅」與「期交稅」擇一開徵，不要同時課徵。
券商公會還特別整理出相關數據、資料，做成說帖，跟相關官員、立委溝通證所稅實施對台灣資本市場可能造成的衝擊。券商公會理事長黃敏助指出，財政部的證所說方案對資本市場影響真的很大，台灣的證券市場是非常淺碟的市場，整體GDP規模大約14.15兆，是以出口導向的經濟體，且股市結構以散戶為主，散戶交易金額占了65%，法人只占35%，散戶的比重遠高於內外資。而散戶的換手率也高，和其他國家的股市結構不一樣。
他說，散戶在台股的週轉率達到120%，交易進出很頻繁，所以證券交易法實施以來，散戶平均每年可以貢獻大約650億的證交稅，這穩定的稅收，其實就隱含「資本利得」的概念。黃敏助說：「從九十六年起，上市公司的市值到一百年為止，整體上市公司市值五年來是減少的，也就是說，投資人基本上是虧錢的，但是證交所就已交了5240億」。
也正因為散戶進出積極，無論賺錢或賠錢，都會設下停損、停利點，然後繼續換股再操作，所以才能穩定貢獻國庫稅收。黃敏助指出，如果真的要實施證所稅，操作最積極的大戶、大股東勢必難逃被課稅，這些人都是創造台股流動性的關鍵，預期未來台股成交量將因為部分大戶的退場大受影響。
沒有量就沒有價，從財政部開始研議證所稅議題以來，股市從二月份的8170點起跌，目前指數位置低於7500點，波段跌幅超過7%，成交量也由1400多億萎縮到目前的600多億，減幅超過五成。外資轉為賣超，顯示證所稅對資本市場的衝擊。黃敏助說：「最近量只有7百億，萎縮了50%，情況非常嚴重」。
大戶和大股東當然不會眼睜睜看著自己從資本市場賺到的錢，就這麼被政府課稅，可以想見，往後市場上將是「人頭戶」和「假外資」橫行。最近營業員全都忙著幫自己手上的大客戶找人頭戶；這一陣子，市場上也出現許多招攬大戶到境外開戶的業務人員，他們親自來台提供大戶服務，協助他們化身假外資。
因此，證券公會副理事長長葉公亮直言，證所稅是陷廣大投資人於不義。葉公亮說：「一定因為利之所趨，大家會去歸避，在此情況下，這個政策講白一點是陷投資人於不義，這是政策所造成的」。
沒辦法找到那麼多人頭戶，或是實力不夠無法化身假外資的投資人，勢必要繳稅，那麼，成本認定就是一大問題了。相同種類的股票如果在不同時間買賣，到底是先進先出還是後進先出呢？以及，整批買進、分批賣出時，手續費、借券費、融資融券利息等費用該怎麼分攤？而且券商怎麼提供這些資料給客戶也是一大難題，因為許多投資人是同時擁有多個證券帳戶的。黃敏助說，幾百萬的股民因應新制，必須自行計算三年損益以利申報，整個措施影響的人數絕對不是財政部所說的1萬多人，而是百萬人。「黃敏助：證交所最近規劃要實施逐筆交易，現在台股是分盤交易，每二十秒撮合一盤，以後逐筆交易，筆數將會更多，對投資人來說要申報證券交易所得，就會非常麻煩」。
對券商來說，營運壓力一定會升高。群益證券總經理周康記表示，第一線的營業員目前都感受到大戶陸續在退場、信用交易規模在縮減，信用交易是券商獲利重要業務，如果成交量長期偏低，券商就有賠錢的壓力，長期下來一定會裁員。周康記說：「對啊，量縮的話，獎金沒了，如果是領基本薪資的員工到時該怎麼辦？以券商來講，我給你基本工資但你沒達到，那我怎麼辦，只好慢慢.....（會裁員嗎？）當然會，到時還是會啊，一定的，這是難免」。
周康記說，群益的經紀業務現在還算賺錢，但是量能如果一直那麼低，未來一個月的經紀業務要賺錢的難度就高了。像群益證券規模這麼大的券商，基本上，日均量起碼要800億才能夠打平，就別說中小型券商的日後營運壓力有多大了。因此，周康記不諱言，券商以後的日子會很苦！
事實上，證所稅還沒上路，各家券商就陸續採取各種精簡措施，提早開始節省成本，這種cost down的壓力也只有營業員才能明顯感受到。許多營業員甚至悲觀地預期，再這麼下去，證所稅還沒實施，公司就得裁員了。