海運復甦 外資青睞長榮
【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】 2012.04.21 06:27 am
隨著今年以來，海運費率不斷調漲，加上航商運力縮減、大環境領先指標持續翻揚，使得航運景氣否極泰來。外資圈預期亞洲貨櫃運輸產業正進入持續復甦的正向趨勢中，如大和資本首次將亞洲貨櫃業納入追蹤，並給予「正向」評級。
大和資本證券指出，亞洲貨櫃運輸業最壞的狀況已經結束，今年受惠三大利多的驅動，包括全球去庫存周期告終，補庫存周期即將開始；自3月開始業界順利調漲運費，預期第二季還將進一步揚升；產業自律縮減運力，將可持續改善獲利能力。
德意志證券則指出，3月上旬，歐亞航線費率大幅翻揚，而4 月中旬泛太平洋航線運費也普遍上揚，對於航商的營運，陸續貢獻正向效果。預期運費持續調漲的趨勢，將有助貨櫃運輸業第二、三季的獲利表現持續走揚。
對於台系業者而言，德意志證券相當看好長榮，認為受惠運量上揚，加上主要航線的裝載率近期多已高達95%，使得長榮營運基本面前景看俏，股價淨值比僅1.1 倍仍相當便宜，加上預期明年股東權益報酬率達9.7%，因此以今年股價淨值比1.3倍計算，目標價上看24.1元，建議買進。
大和資本同樣預期長榮獲利將受惠產業趨勢的正向發展而逐年走揚，尤其明年每股稅後純益（EPS）將達2元水準，較今年激增四倍，2014年將再成長至2.22元，但基於近期股價仍未具進場吸引力，給予「持有」評等，目標價僅以0.85倍股價淨值比計算約17.3元。
至於陽明，則是大和資本最不偏好的貨櫃運輸股，主要是基於估值偏高考量，加上主要航線多以歐亞為主，雖然今年營運明顯較去年改善，但預期EPS仍虧損1.02元，因此給予「賣出」評等，目標價11元。

圖／經濟日報提供
【2012/04/21 經濟日報】@ http://udn.com/