據《紐約時報》報導，歐元區的紓困金有助於援助3個歐洲小型經濟體，但歐洲紓困金恐怕尚未面臨最大的考驗。
西班牙的金融機構，因為房貸危機惡化而陷入困境，外界擔憂歐元區紓困金恐怕必須協助西班牙金融業者進行資本調整，這是外界首度出現上述臆測。
歐元區紓困金執行長Klaus P. Regling周二表示：「有許多資金可以取得，我不認為西班牙會有這樣的需求。西班牙有許多正面因素，但被大家忽略了，我相信日後大家會更清楚這點。」
Regling所負責的「歐洲金融穩定工具」(European Financial Stability Facility)，這筆緊急紓困金仍有2480億歐元，原本放款能力為4400億歐元。今年7月，歐洲金融穩定工具將被「歐洲穩定機制」(European Stability Mechanism)取代，資金規模達5000億歐元，超過提撥給愛爾蘭、葡萄牙與希臘的銀彈，共計1920億歐元。
雖然Regling不認為西班牙有援助國內銀行業者的需要，其他人卻沒有他這麼樂觀。
研究機構Center for European Reform首席經濟學家Simon Tilford指出：「在西班牙這個案例上，他們必須採取行動，西班牙是個大型經濟體，銀行業者陷入困境。」
美國次級房貸引爆全球金融危機，原本西班牙銀行業者慶幸於他們並未投資美國次級房貸。不過，接下來的西班牙房地產降溫，卻嚴重打擊銀行業者的資產負債表。
整體而言，西班牙銀行界所持有的房地產共計3230億歐元，其中去年被西班牙央行貼上「有問題」標籤的資產達1750億歐元。更甚者，上述比重已經升高，西班牙失業問題嚴峻，造成越來越多人繳不起房貸。
西班牙央行總裁Miguel Ángel Fernández Ordóñez本月也提出警告，若國內經濟持續惡化，銀行界將需要有更多資本。
在面臨預算赤字、失業率高掛23.6%等問題下，去年12月上任的Mariano Rajoy政府，正式發出聲明，西班牙政府不會向歐洲提出請求，不會要求歐洲協助國內經濟。
希臘、愛爾蘭與葡萄牙這3個提出國際援助請求的歐元區國家，政府陸續被憤怒的選民拉下台。毫無疑問，Rajoy與西班牙經濟部長Luis de Guindos當然明白這點。
所以，西班牙政治人物可能寧願歐洲援助銀行業者，許多債權國可能也會認為這是比較合意的辦法，如同過去一般，歐洲央行透過買進西班牙公債，再度干預西班牙債市。
根據Tilford的判斷，「調整銀行業者的資本結構，或向銀行界挹注資金，是最可行的方式。」不過，援助西班牙銀行業者不是沒有任何條件，依據現行規定，資金依然必須流向西班牙政府，不是直接撥款給西班牙銀行業者。
要修改這些規定困難重重，舉例來說，必須獲得德國國會通過，以及其他歐元區國家批准。一旦歐洲穩定機制7月正式啟動，將更難修改。在向歐洲提出請求之前，西班牙必須要求銀行業者的股東籌集新資本，再證明西班牙政府無力填補資金缺口。
縱使歐元區各國同意協助調整資本，他們也會設下許多條件。這些條件多數會集中於銀行界，並且可能會引發許多爭議。譬如，他們可能迫使西班牙國內銀行業對外開放，讓外國持有股權。