鋼鐵業 曙光乍現
美中力推基建 舒緩產能過剩
儘管全球經濟還處於低迷的情況，但在中、美2國聯手祭出的振興經濟方案下，大量基礎建設帶來鋼鐵用量的需求，使得鋼鐵業供過於求的情況稍微獲得舒緩；大環境的利多氣氛，使得壓抑許久的鋼鐵族群，似乎見到些許曙光。
元大投顧研究部資深協理鄭宗祺說，鋼鐵業供過於求的狀況目前仍未改善，不過大環境氣氛已經比之前低迷的狀況還好；近期美國下一任總統奧巴馬與中國都相繼提出提振經濟方案，2大國家尤其著重於基礎建設，因此能提升對鋼鐵的需求。
基礎建設需求高
「中國有4兆元人民幣的提振經濟方案，美國新總統奧巴馬的5000億美元振興經濟方案，也是以基礎建設為中心。光是中國的4兆元就能消耗鋼鐵業約7~10%的產能，對於減緩供過於求的情況，是有幫助的。」鄭宗祺說。
金鼎投信副總經理曹天倫也提到，各國的振興經濟方案都是以基礎建設為主要核心，因為基礎建設是維持GDP（國內生產毛額）的最有效方式，對於釋放內需效果顯著，預料中國4兆人民幣方案，會比美國還要快動起來。
「體質差的公司倒閉之後，好公司股價會有一波拉抬行情。」
若從類股的角度來看，曹天倫則認為，大盤指數從9千多點殺到現在4千多點，許多族群都已經在相對低檔，鋼鐵族群也不例外，已經反應經濟不景氣的狀況。
「我們統計，目前上市個股中，有200多檔公司的價格在10元以下，可見很多不會倒的公司也被當成地雷股在殺；但如果從1997年金融風暴的經驗來看，體質差的公司倒了之後，好公司股價會有一波拉抬。」曹天倫說。
「年關最是難過，因此明年第1季就是攤牌的時間點，估計會倒的公司大概在20~30家左右，攤牌之後，部分個股有機會反彈。」曹天倫說。他建議可觀察目前股價低於淨值的公司，這些個股因為被當成地雷股錯殺，有機會拉回到接近淨值的價位。
鋼鐵股融券大增
金鼎證券副總經理蔡明彥則說：「近期鋼鐵股的融券顯著增加，主要是因為私募基金在做指數上的套利，但短線上還是需要看匯率的波動，再考慮是否進場。」
針對日前傳出中鋼明年第1季訂單下滑7成的傳言，中鋼執行副總鍾樂民提到：「第1季因為遇到過年，因此原本就是傳統鋼鐵業的淡季，加上明年的元旦與春節都是連續長假，下游業者不願意留太多庫存，因此需求上比較弱一點。估計明年第1季會是這一波的谷底，下游業者將庫存消化差不多之後，第2季應該就會回升。」
鍾樂民還說，中鋼明年第1季訂單近8成，的確比去年少一些，但減少幅度並不多。此外，中國現正與巴西淡水河谷、澳洲力拓及必和必拓等3大鐵礦砂供應商談判，希望能將3月底到期的高價合約提前至12月底結束，並重談價格。若中國與鐵礦砂業者談判成功，屆時日本、台灣與韓國等國鋼鐵業者也將跟進。市場估計，若高價合約能成功中止，中鋼有機會省下25億元左右的原料成本。
不過，部分法人認為，中鋼因為高價庫存仍多，減產幅度也不多，即使能中止高價合約，第4季還是籠罩在虧損的陰影下。
10號公報 影響不大
一般預料10號公報的實施，鋼鐵業須提列因長期合約而產生的存貨跌價損失，對財務有負面影響；但法人認為，10號公報對鋼鐵業的影響並不大。
鄭宗祺說，10號公報對於產品多、生產基地多的公司，才會有負面的影響，他以生產滑鼠的廠商為例，若一家廠商同時生產高低階滑鼠，因高低階滑鼠分屬2種品項，不能互相沖抵，才會發生影響利潤的情況。中鋼產品線很單純，因此不會有此疑慮。
豐興挑戰32元
目前豐興鋼筋與型鋼價格分別在每公噸1.55萬元與1.9萬元，但法人預估報價仍有下修空間。不過豐興獲利能力仍佳，預估今、明2年EPS（每股稅後純益）分別為6.3元與4.3元，且近期因外資與投信買盤進駐，有機會挑戰季線32元關卡。
中鋼20元有撐
中鋼股價曾一度見到1字頭，但迅速拉抬到20元以上，並且守穩未再跌破。雖然目前仍有高價庫存的疑慮，但過去中鋼即使景氣差，每股也能有2~2.5元的獲利，加上籌碼面近期有翻多情況，至12月10日為止，外資已連續3天買超。