通膨降、薪資增 上證拚3000中國經濟高成長睥睨全球，然而中國上證指數連跌了兩年，2010年全年下跌14.3 ％， 2011年下跌21.7％，跌勢大約從兩年前的負利率開始，2010年2月的CPI為2.7％，同期1 年期銀行存款利率為2.25％，中國進入了長達2年的負利率時代。大陸上週五(3月9日)公布的2月CPI漲3.2％，較1月份的4.5％出現明顯回落，對比大陸一年期定期存款利率3.5％，兩年的負利率時代今日已宣告終結。2010年年初上證股價指數還在3000點的水平，今年以來1月份和2月份雖然上漲，目前上證指數只在2400左右(參見圖1)，兩年來中國薪資所得有很大的成長，通膨問題也獲得控制，大陸股市蓄積強勁的上漲動能，今年內將挑戰2 年前的3000點。
大陸經濟成長未必不保8％
3月5日中國總理溫家寶在人大會議的工作報告上，下調年度經濟成長預估，自2005年算起，8 年來首度不再「保 8」，將GDP成長目標設為7.5％。為今年以來漲多的全球股市，適時的找到調節的理由，然而市場的反應只有一天，因為檢視調降經濟成長的理由及內容，調低成長目標為的是加快經濟轉型、提升發展質量；另一方面，GDP成長目標7.5％，表示今年中國經濟可望實現「軟著陸」，也就是在控制通膨的同時，仍能維持 GDP成長平穩降速。
大陸過去幾年即使宣稱經濟保8，歷年經濟成長率卻遠高於8％(參見圖2)，多數投資機構估計今年大陸實際成長率將達8.5％左右。較高的經濟成長率並不能解決所有問題，例如貧富差距、環境污染以及國外經濟環境對大陸的衝擊，解讀這次溫家寶調降經濟成長預估，宣示經濟結構轉型的意義大於經濟成長目標的意義，把經濟增長速度適當放緩一些，調和資源利用與環境保護的矛盾、緩解物價上漲的壓力，把更多的注意力能夠用在提高經濟發展的質量和效益上，未來將由出口的中國轉型為內需的中國，製造業的中國轉型為服務業的中國，成長與環保兼顧，穩健與均衡是未來經濟成長的主軸。
提高薪資擴大內需為既定方向
大陸政府財政支出或是民間消費近年都呈現高成長，過去6年大陸民間可支配所得成長近一倍，十二五期間又將再成長一倍，大陸全國總工會表示， 2012年將啟動薪資「全面監督」。並已準備「督辦」列入全球500強的企業，要建立工資協商制度，企業需「同步漲薪」，十二五期間更要求每年最低薪資漲幅至少要達13％。舉富士康深圳基層員工為例， 3年前基本薪資900元人民幣已調整為今日的1800元人民幣，今年2月份加薪16～25％，為2010年以來連續第3次大幅加薪。藉由提高薪資所造成的財富所得效果驚人，又在政策鼓勵消費之下，內需產業例如零售通路、旅遊以及餐飲業績可望大幅成長。
經濟條件允許走向寬鬆政策
中國海關總署上週六(3月10日)公布大陸2月貿易逆差為315億美元，結束十多年的鉅額順差。上週五公布社會消費品零售總額年增14.7％，低於去年12月18.1 ％增幅。今年前兩個月，大陸汽車銷量較去年同期下降6％。都顯示大陸經濟已經趨緩，同時2月份消費者物價指數也創下自2010年7月以來的新低，這提供政策決策者結束緊縮的貨幣政策最佳的支持。
大陸股市的漲跌與政策動向有絕對的相關性，否則以大陸股市的低本益比，對比大陸過去經濟的高成長性，陸股沒有連跌兩年的理由。大陸周邊國家通膨較嚴重的印度和越南，分別已調降存準率或降息。
中國人民銀行行長周小川表示，存準率現在是20 ％出頭，但過去也曾經有過比較低的水準，90年代末期，當時存準率只有6％(參見圖3)，從國際上看，部分國家的存準率還曾出現過更低的水準，因此存準率調整的空間很大。相信大陸繼去年11月30日和今年2月 18日宣布調降存準率後，今年寬鬆的方向將更明確，速度也將加快，政策的轉變，使陸股今年有新的氣象，周邊與大陸貿易密切往來的亞洲國家，也將受惠於大陸內需消費的高成長，最後套句溫家寶在人大會議閉幕記者會中所說的：「今年是最困難的一年，但也可能是最有希望的一年」，希望投資人都能把握住今年的機會。