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聯合耐隆 發達集團副董
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來源:財經刊物
發佈於 2012-03-22 10:57
非電子類股評析及建議
1. 永豐餘21/03/2012召開法說會,永豐餘切割旗下的紙與紙板事業部予華紙,永豐餘未來持股華紙55%,華紙成為林漿紙一貫廠,永豐餘轉型控股公司,不再擁有製造事業群。永豐餘這次將文化用紙事業 (紙與紙板事業部 )以營業價值新台幣66.8億分割讓與中華紙漿,華紙預計發行普通股6.41億股予永豐餘,預定分割基準日為10/01/2012。
2. 永豐餘造紙2011年合併總營收為534億元,較2011年513億,YoY+4%;稅前淨利 18.25億元,稅後淨利20.01億元,每股稅後盈餘1.21元,為五年來最高,董事會決議配發股東每股現金股利0.8元。。
3. 2012-2013年永豐餘重大資本支出包括:1).大陸揚州生物製漿廠,預計1Q12投產,2Q12正式量產,年產能66,000噸;2).揚州家庭用紙廠,第5,6號紙機2H12投產,規劃年產能45,000噸;3). 揚州紙廠第3號紙機2H13投產,規劃年產能450,000噸。
4. 永豐餘2011年合併營收534億元,,YoY+4%,稅前盈餘18.25億元,稅後淨利20.01億元,稅後EPS 1.21元,IBTSIC預估2012年營收553.62億元,稅前盈餘21.49億元,稅後淨利23.52億元,稅後EPS1.42元。
◇投資建議:
買進,PBR1.1 X (以2012年底淨值16.88元為計算基礎)。
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