【大紀元2012年03月20日訊】（大紀元記者王添財綜合編譯）北京利用中央控制、命令方式創造有利經濟發展的條件，如通過政府開支和引導銀行放貸來維持經濟增長，藉此提振經濟產出。不幸的是，發展至今，中國經濟面臨巨大問題。
經濟專家大思（Satyajit Das）在美國財經網MarketWatch發表一篇文章稱，美國和歐洲這兩大主要貿易伙伴經濟疲弱，中國產品的出口需求將不振。而中國國內藉由舉債來推動的投資也開始浮現出負面作用。
中國維持高增長水平的能力值得懷疑。更確切地說，人們無法肯定北京還有能力進一步刺激經濟。重新平衡國內消費和投資的過程中面臨的前所未有的挑戰，令人質疑中國是否有能力適應此一新的經濟環境。
放緩經濟增長還將造成社會、政治方面的挑戰。中共國務院總理溫家寶多次承認，中國經濟回升的基礎還不穩定、不鞏固、不平衡。
傳統的看法是，中國將能夠利用其龐大的外匯儲備、國內巨額存款和債務水平低的優勢來繼續刺激需求。
外匯儲備終將減記 算入損失
大思在文章中論証：中國的3.2兆美元外匯儲備絕大部份投資於美元、歐元和日圓，投資形式以購買國債和其他高質量證券為主。由於發債者的評級被下調導致違約風險增大，以及美元、歐元和日圓對人民幣貶值，中國外匯儲備的價值已經縮水。
如果中國試圖大量脫手外匯儲備資產，將導致自己所投資海外證券的大幅貶值，以及人民幣對相關外幣的升值，給中國造成巨額損失。手握巨額外匯儲備還迫使中國買進更多的美元、歐元和日圓證券，以保護現有外匯儲備的價值，從而令問題的規模和風險不斷加大。
事實上，中國最終將不得不減記這些外匯儲備，計入損失。中國可以自願減記外匯儲備，而中國購買的海外證券因其計價貨幣不斷貶值所發生的價值縮水也會起到減記中國外匯儲備的作用。
由於中國已經發行了與這些外匯儲備等值的人民幣或國債，減記外匯儲備對中國而言就等同於真正的財富損失。
債務結構倒掛
中國的債務水平通常也比北京當局所承認的高很多，雖然其債務大部份是內債。
北京中央的債務水平較低，約為1兆美元，佔中國國內生產總值（GDP）的17%。此外，國有實體及有政府背景的實體總共負債2.6兆美元，佔GDP的42%。這樣，中國的債務總額就約為3.6兆美元，佔GDP的59%。
這其中，地方政府債務約為1.2兆美元，佔GDP的19%﹔政策性銀行債務為8，000億美元，佔GDP的13%﹔鐵道部負債2，800億美元，佔GDP的5%﹔政府支持的資產管理公司持有的銀行不良貸款為3，000億美元，佔GDP的5%。
債務結構倒掛現象（即經濟出現問題的時候借債規模反而上升）會令債務規模進一步擴大。也就是說，如果經濟放緩，中國直接債務和連帶債務規模水平都會迅速增加。
匯率政策轉寰空間有限
中國管理匯率的靈活性也是有限的。自從2005年7月實行有管理浮動政策並重估人民幣對美元匯率以來，人民幣已經升值30%。
隨著經濟增長和出口增速放緩（貿易順差和外匯儲備都在下降），中國需要讓人民幣貶值來緩沖這種調整。
但發達國家都在尋求壓低本國貨幣匯率，從而刺激該國經濟增長。再加上今年是美國大選年，貿易保護主義的風險以及向世貿組織（World Trade Organization）申訴匯率操縱的可能性，都限制了北京匯率政策的轉寰空間。