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◆投資建議：區間操作
華碩4Q11品牌營收1，026.46億元，稅後EPS 6.48元，優於預期。
1Q12衰退幅度小於先前預期，IBTSIC預估華碩1Q12品牌營收885.46億元，QoQ-13.74%，稅後EPS 4.75元。
2012年新興市場銷售持續成長，巴西亦佈局完成，預估全年出貨量為1，736萬台。
Zenbook銷售狀況佳，預估2012年銷貨量為320萬台；Transformer Prime推出，供不應求，預估2012年EPAD銷售量為390萬台
IBTSIC預估2012年華碩品牌營收為4，149.59億元，稅後EPS 25.35元。建議PER10~13X區間操作(以2012年稅後EPS 25.35元為計算基礎。
◆營運分析
◇4Q11品牌營收1，026.46億元，稅後EPS 6.48元，優於預期
華碩4Q11品牌營收1，026.46億元，QoQ+0.59%，其中NB出貨450萬台，優於IBTSIC原先預估，EPAD出貨60萬台，與原先預估相當；毛利率因折讓比率降低，達13.60%，優於原先預估之12.60%；費用則因行銷費用增加，由3Q11之72.88億元提高為91.10億元；稅後淨利48.81億元，QoQ+4.25%，以75.28億元股本計算，稅後EPS 6.48元，優於原先預估之5.64元。
2011品牌營收3，502.57億元，YoY+9.01%，稅後淨利165.79億元，YoY+0.55%，稅後EPS 22.02元。
◇1Q12衰退幅度小於先前預期
展望1Q12，雖然1Q為產業淡季，且硬碟缺貨問題仍在，但影響幅度較原先預估小，IBTSIC預估華碩1Q12品牌營收885.46億元，QoQ-13.74%，其中NB出貨375萬台，EPAD出貨60萬台；毛利率也因設計改變及成本控管，預估為12.80%，稅後淨利35.72億元，稅後EPS 4.75元。
◇2012年新興市場銷售持續成長，巴西亦佈局完成，預估全年出貨量為1，736萬台
2012年一般NB產品除了傳統的wintel系統，亦可能出現windows on arm或是android系統，消費者有更多元的選擇。而華碩除了在亞太、中國、東歐地區銷售持續成長，巴西市場也佈局完成，有助於華碩在中南美洲市場的開拓。IBTSIC預估華碩2012年NB出貨量1.736萬台，YoY+18%。
◇Zenbook銷售狀況佳，預估2012年銷貨量為320萬台；Transformer Prime推出，供不應求，預估2012年EPAD銷售量為390萬台
Zenbook於10/2011上市後熱銷，1H12仍將以高價機種為主，2H12隨intel推出ivybridge、設計結構改變，將推出低價機種，第二代Zenbook可能為799、699美元。價格下滑將帶動銷量增加，IBTSIC預估華碩2012年Ultrabook出貨量可達320萬台，佔整體NB出貨量約18%。
Transformer推出後亦受消費者青睞，第一代產品自推出至今，仍維持399美元的售價，雖然Kindle fire以低價策略進攻市場，但因服務範圍有限，未對transformer銷量產生影響；Transformer Prime以499美元推出，雖然售價較第一代產品高，但搭載Android Ice Cream Sandwich，銷售仍供不應求，公司對平板電腦需求深具信心。IBTSIC預估，2012年平板電腦出貨量可達390萬台。
◇預估2012年稅後EPS 25.35元
預估華碩2012年營收為4，149.59億元，YoY+18.59%，稅後淨利190.80億元，稅後EPS 25.35元。Zenbook及Transformer Prime銷售狀況佳，且在新興市場成長力道強，但目前股價已來到合理價位，投資建議PER 10~13X區間操作。