股票市場先求不敗再求勝
法則:
1.看錯，勇於退出
2.看對，勇於加碼
<轉載>
投資世界裡充斥一大堆的投資策略，大部分也都有成功的例證。但是小心，莫把醉客當賭神，買樂透也有許多的成功故事，但機運是無法複製與學習的。
摘自「積極型價值投資法：超越市場漲跌的贏家法則」
流程與紀律的重要
積極的投資人一生中會做上百或上千個投資決策，並非所有決策都會得到好的結果，有些會讓我們虧損，有些幫我們獲利。我們通常比較注意決策的結果，而非流程。
就行為層面來說，這是合理的。結果對我們來說是二元的：奸或壞，可以一目了然。但流程就比較複雜了，往往隱藏在背後。
具備下面兩項中的一種(有時是兩者兼具)就能成為卓越的投資人：流程與機運。可惜的是，我們無法從機運學到什麼，因為它沒有預測力，但流程是我們應該研究與學習的。想成為卓越的投資人，就需要成功的流程與堅守流程的能力(或思維)。
幾年前我出差峙，剛好有些空檔，我到賭場玩21點。我知道機率對我不利，所以我設40美元的停損點。我覺得享受幾小時的娛樂，又有賭場提供免費的飲料，很值得花這筆錢。我不太賭博 (因為我向來贏得不多)，不過出差前我在書店的折價書堆裡買了一本談21點的書，腦子裡還清楚記得書中提到的注意事項，我覺得只要我牌打得正確，就可以把莊家的優勢從2%或3%降到0．5%。
我想以四十元獲得最多的報酬，所以找了一張最低賭資要求最小的賭桌。我的想法是，我賭得金額愈少，莊家就需要花更多的時間才能贏走我的錢。
我選的那張賭桌有個醉鬼，他告訴我好幾次地今天走運了(他的手中握了一疊百元大鈔)，他正處於贏勢。我照著規炬玩，不過那不重要，我賭運不佳，所以四十元的賭資逐漸減少。
這時，那個醉鬼一再出錯，他手中已握有18點，莊家秀出6點時，他還要求發牌，按著他抽到3點，湊成2I點。莊家則是抽到10點，之後又抽到2點 (冉加上前面已經秀出的6點)，共18點。醉漢幾乎不管牌是多少，他只想說：「發牌給我。」
我做的每個「正確」決策都變成輸錢的賭注，他做的每個「錯誤」決策卻都為他贏錢。他的賭資愈來愈多，我的則是愈來愈少。他的大聲嚷嚷和持續贏錢吸引了好幾個人圍觀，有些人還說：「這傢伙真不賴。」沒人注意我，因為我聲音不大又是輸家。
這個醉鬼玩牌峙毫無規則可循，他就只是醉醣醣地押統計上不大可能贏的賭注，卻贏錢了(至少贏了一陣子)。我懂統計，每次下注都盡量增加自己的贏面 (或是說減少自己的輸面，畢竟機率對我不利)，但我就是一直輸錢。
幾個小時後，喝了更多免費的酒，這位醉鬼隨著每次贏錢愈賭愈大，大數法則開始在他身上發威了。他開始輸錢，把工作兩週賺的血汗錢全都送給賭場了。
一度我輸得只剩幾塊錢，但後來我的運氣好轉，把大部份的錢都贏回來了，最後我只賠10美元。這次賭得很成功，我喝了幾杯啤酒，花了幾小時賭博，也獲得寶貴的賭博／投資啟示。
這個故事的啟示是什麼？我們應該多花點時間在流程上，而不是在結果上。若不是因為牽涉到機運，每個決定的對錯全看結果而定。如果是那樣，最終的結果就會變成判斷流程的依據。但投資就像賭博一樣，永遠都和機運有關，雖然我們習慣根據結果判斷我們與他人的決策，但那樣做很危險。機運可能給我們錯誤的啟示。
我們應該要了解 「紀律」這個字的雙重定義 (至少要了解它用在投資上的定義)：
第一，一套準則、系統化的方法
第二，落實準則所獲得的掌控。
第一個定義可以和 「流程」(一套準則)互換使用，第二個定義則是指擁有掌控權，堅守流程。為了避免和「嚴謹紀律」之類的句子混淆不清，我以 「流程」代表紀律的第一種定義，第二種定義才稱為 「紀律」。
在前面幾章中，我們討論股票分析的流程，後續幾章的重點則是放在策略的執行，亦即買賣的流程上。我認為投資的流程愈不含糊，就愈有可能力行遵守。那位醉鬼並沒有流程，光是叫「發牌給我」稱不上什麼流程。他沒有流程可以遵守，唯一有規則可循的是他每小時叫兩杯免費的啤酒。即使當天他贏了，長期而言，除非機運之神想玩無情的遊戲，否則他玩十幾個小時也沒機會縮小虧損，因為他既沒流程也沒紀律。