里昂證券（CLSA）發佈國內航空雙雄華航、長榮航投資報告，儘管航空貨運需求依然疲弱，但航空業者持續削減運力已降低營運風險，但長期看好東北亞日本、韓國及中國客運量，因此調高航空雙雄華航(2610)及長榮航(2618)目標價22％、29％，價格分別為17元、26元，維持買進。
里昂證券指出，儘管長假影響，但華航及長榮航今年1月客運量分別年增6％、16％，優於去年的成長幅度。受惠於票價高的中國航線及日本旅客挹注，1月收益年增3-10％。
今年3月華航、長榮航日本航空將增班且第四季前兩岸班次也將增加，加上下半年美國免簽證等，將有助於長期載客率及長程的旅客量。
在貨運部分則呈現保守觀望。里昂證券指出，今年1月因農曆年假干擾，貨運量年減20％，不過可喜的是，去年第三季起，貨運運價已經穩定。
儘管油價居高不下，但短程航線營收增加，將抵銷油價成本上揚風險。里昂證券預估2012-2013年燃料成本將上漲26%、33%，今年底布蘭特(Brent)原油將約達每桶140美元。
里昂證券維持航空雙雄買進評等，分別將華航和長榮航目標價調升至17元、26元，估華航去年EPS為-0.04元，今年EPS為1.16元，明年EPS為1.57元；估長榮航去年EPS為0.34元，今年EPS為1.7元，明年EPS為2.16元。