盤勢分析
技術面來看，成交量持續溫和的縮放不變，融資未暴增顯示投資人仍謹慎，而三大法人雖遇壓出現賣超，但金額不大，整體籌碼面來看，仍屬穩定狀況。短期來看，此次回檔再次守住5日均線支撐，顯示強勢上漲不變，目前季線乖離率為10%，仍是本波上漲的高點，年線7979點的震盪將不可避免，預計指數還會近關情怯出現震盪，震盪完後突破年線可期，而突破年線後也會再拉回測試年線，只要指數沿著5日線與10日線往上走，都屬強勢格局；以中長線來看，週KD86及71持續向上，上檔反壓在52週線8004點及75週線8150點，若突破75週線反壓，另一長波多頭將會正式展開；月KD36.4及34.4交叉向上機會大，也是長多參考訊號。操作建議上，業績無法成長股仍應適時出場，業績佳連續急漲乖離過大的股票，待回測5日及10日均價買進不變，今年展望佳成長明顯的股票持續抱牢做長波，以獲取較佳報酬率，低持股者選擇盤整一段時間業績股進場等待，電子、傳產與金融只要有獲利成長股均可佈局不變。

國際股市
在希臘國會通過樽節方案後，市場所擔心的希臘倒債違約疑慮頓時減輕了不少，歐債危機風暴短期似乎將離全球投資人遠去。不過在週一全球主要市場以上漲慶祝此一事件時，中國股市卻獨自憔悴，主要受到1月份人民幣新增貸款僅7381億元，遠低於市場預期的一兆元和2011年同期的1.04兆元，由於中國企業直接金融管道尚不及歐美發達，企業籌資主要仍靠銀行貸款，在中國銀行苦於存款外逃以及高存準率，無法擴大放貸下，加上歐債危機和美國再工業所導致歐美需求下滑下，現今中國出口業所面臨的困境十分嚴峻，若中人民銀行無法立即再度放寬貨幣政策，中國版的金融危機和企業倒閉潮仍有發生的可能，值得留意。

焦點個股推薦
東台(4526)
東台2011年營收6.08億元(-0.6% YoY)，預估稅後盈餘5.73億元(-5.3% YoY)，EPS為2.79元。預估2012年營收67.8億元(+2.6% YoY)，稅後盈餘5.79億元(+1% YoY)，EPS為2.82元。目前股價來到12x PE，位於同業平均本益比10~12倍區間上緣，股價未明顯偏低。考量東台目前訂單能見度較低，保守看待2012年營運，故給予中立之評等，後續將持續追蹤2Q12產業景氣是否落底，再擇機調整評等。

面板產業
近期股價漲幅較大，建議待回檔後區間操作：
友達1、2月產能利用率提升幅度有限，但12年虧損可望大幅縮小，以淨值21元計算，建議股價下降至0.7倍股價淨值比以下布局；華宏大尺寸光學膜片/板材成長性雖較弱，但12年ITO膜及散熱片產能增加，新產品線將為主要成長來源，目前本益比僅約9倍，仍建議買進；瑞儀、台表科、茂林均為Apple供應鏈，除iPad 3即將推出外，Mac Book Air也將在4月推出新款種，股價雖接近前次目標價，但仍將受惠於12年趨勢上的熱門產品，仍建議回檔後區間操作。

(億元)營收EPS投資評等目標價2011E2012EYoY2011E2012E2409 友達
3，797 3，846 1.3%-6.94-2.33區間操作17(0.8xP/B)6176 瑞儀
63875418.2%9.8510.92區間操作130(12xP/E)6278 台表科
46455920.4%5.876.94區間操作83(12xP/E)4935 茂林
404920.9%3.534.09區間操作50(12xP/E)8240 華宏
10311814.7%5.545.63買進62(11xP/E)

聯發科(2454)
預估聯發科12年營收1019億元(+17%YOY).稅後盈餘155億元(+13.9%YOY)，EPS14.1元;由於11Q4已提報銷及合併雷凌費用等因素消彌，智慧型手機MT6575 1GHz晶片推出出貨量較預期高，12Q1為營運谷底，股價近期漲至目標價300元，因此評等由區間調為中立，目標價282元(20xP/E)。

條鋼
進入產業旺季，東鋼與豐興兩大條鋼廠4Q出貨持續成長。預估東鋼2011/2012兩年EPS為3.02元與2.67元；豐興2011/2012兩年EPS為4.56元與3.94元。根據過往股利政策，目前兩檔個股殖利率皆已超過5%，對中長期資金具吸引力。短期內美國重熔廢鋼往下修正，加上近期條鋼個股已隨大盤反彈，預期近期股價動能不強，建議回檔後買進東鋼，目標價32.0元（1.3x BVPS）；豐興區間操作，目標價56元（1.7x BVPS）。



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