日月光獲利差，花旗、德意志續挺、巴克萊中立
2012/02/03 10:55 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】封測大廠日月光半導體 (2311) 公告去年第4季合併營收僅季減0.7％，但第4季合併營業利益僅35.01億元，季減18.8％，稅前盈餘29.52億元，亦較上季大幅衰退29.7％，遠低於市場預期，外資昨天賣超日月光7.7萬張，以致日月光昨日股價以跌停作收，然包括巴克萊證券、花旗環球證券及德意志證券都維持日月光評等、目標價不變，其中花旗環球證券及德意志證券仍持續喊進日月光，今天日月光早盤走跌約3%。
巴克萊證券亞太半導體首席分析師陸行之出具報告指出，儘管日月光今年第二季至第三季可成出現中期循環的季節性營收復甦及日月光本益比估值仍低，重申日月光評等、目標價為中立、27元，然而今、明年每股盈餘溫和成長及去年第四季營益率不如市場預期，都將導致短線日月光表現不如大盤。
花旗環球證券半導體分析師徐振志認為，日月光去年第四季營益率下滑主要原因來自競爭對手搶單導致毛利率降低，同時中國低腳數業務也對日月光毛利貢獻降低，中國工資成本大幅提高但勞工效率卻降低，使得日月光中國低腳數業務獲利較台灣部分低腳數業務獲利少，不過日月光的本益比仍低於矽品，重申日月光評等為買進、32元。
德意志證券半導體分析師周立中表示，為反應日月光去年第四季毛利率不如預期，分別將日月光去年及今年每股盈餘預測分別下修5%、6%，由於毛利率下滑，日月光仍可能看到短線阻力，然而預期日月光仍將持續受惠於三大趨勢，包括IC設計存貨回補、智慧手機及平板電腦滲透率提高、IC設計及整合元件廠仍持續轉至銅打線製程，預期這些趨勢將促使日月光營收及毛利從第二季開始復甦，因此認為目前股價修正反而成為買進機會，維持日月光評等、目標價為買進、33元。