5種ECFA潛力股 飛龍在天
‧萬寶週刊 2012/01/
馬英九連任成功選後慶祝行情曇花一現，少了政治風險但多了景氣尚未落底的經濟風險，台股中長線還沒明確轉入牛市。
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【撰文／蔡明彰】
馬英九連任成功選後慶祝行情曇花一現，少了政治風險但多了景氣尚未落底的經濟風險，台股中長線還沒明確轉入牛市。
不過股市不怕利空最怕不明朗，困擾台股近1年的大選不明朗變數終於底定，台股最大內憂消除，我研判去年12月低點6609已成大底，未來投資人可全心全意對抗外患，拉回再測10年線6700～6800點是今年最佳布局位罝。
景氣風險Q1有次低點
台股外患包括歐債危機、美國景氣、大陸打房及中東情勢，固然重要但市場已有心理準備，利空下跌正是逢低買點。
一般認為Q1是台灣景氣谷底，下半年好轉，因此股市提早一季已在去年第4季落底，但景氣疲弱故今年第1季還有一個次低點，上次低點6609還在選前政治風險籠罩之際，多數人不敢進場，如今台股再出現次低點不可再錯過。
選後慶祝行情落空說明景氣還沒落底，因而加權指數短期內上檔空間不大，短壓半年線7350點，中期壓力在7500～7800點，最大壓力在年線8千點，沒等到景氣上來根本沒有機會攻克年線。
由於歐元區償債高峰落在2～4月，故台股在4月前不易攻上年線8千點，但有機會挑戰密集套牢區的7500～7800點。
如果未來幾個月大盤不易攻克年線8千點，則讀者操盤重點不在權值股而在中小型股。
鎖定馬英九連任後的中概、金融、ECFA三大主流，獲利回升的中小型股最優先。
兩岸和平紅利PART II
馬英九這次勝選歸功於九二共識的兩岸安定牌，所以選後波段最會漲的股票一定出自此處。
可是不要忘了股價永遠反應未來，已經開放4年受惠的兩岸交流產業，觀光、航空、地產，及已經在第一階段ECFA 539項早收清單免除關稅產品，可以赴大陸設立分行的金控，未來幾個月再大漲的機率不高。
未來最有潛力是兩岸和平紅利P A R TII，在今年最主要有二方面，一是農曆年後兩岸將展開後續ECFA協商，下次有希望列入免關稅項目者，二是上半年5～6月第8次江陳會可望簽署兩岸投保協議，使陸資購買台灣商辦及陸資參股銀行進度加快。
於2011年元旦生效的再一階段ECFA早收清單只有539項產品，到了2012年元旦已有90％項目關稅從原本5～15％降至零，所以今年才真正看到經濟效益。
第一階段ECFA早收清單項目都不是台灣輸往大陸的工業主力產品，馬英九的兩岸交流方向正確但進程幅度緩慢，避免在選前賣台批評，因此著重中小企業的產品及南部農漁民受惠的農產品及魚貨。
如今馬英九連任成功未來第2任期4年，沒有選票壓力可望開放大企業受益的大宗產品。
問題是大陸讓利到什麼程度，會不會要求馬政府的政治對話呢？一旦大陸想從馬政府第二任期拿到政治利益，恐怕就帶來後續ECFA協商的波折。
面板可望納入ECFA
目前得知我方經濟列出後續ECFA協商清單的5大產品，皆是台灣產品的強項。
資訊產品：面板，大陸今年已提高面板進口關稅企圖保護大陸本土面板廠，南韓三星、LGD皆取得在大陸設廠門票，我方僅友達(2409)得以設立7.5代廠，若面板納入ECFA將使台灣面板業在大陸市場整體競爭力大於南韓。
現在最麻煩是面板景氣不佳，大尺寸面板受今年夏季倫敦奧運需求預料在Q1末Q2初可望止跌反彈，還要再等上一些時間。
友達是面板第一年選，今年EPS大虧6.5元，今年估虧損減少至EPS 3元，現階段13～15元區間盤底，突破15.45元轉強再加碼。
整車、CNC工具機中小型股
2 汽車整車，第一階段ECFA已將汽車零組件納入早收清單，但為保護本土汽車廠故沒有開放整車。未來有機會納入整車輸往大陸免關稅，但必然有配額限制，否則全世界汽車廠都來台設廠。
裕隆集團受惠最大，三義廠區全線開工可月產12萬輛，現在才3萬輛開工率，但裕隆(2201)股本157.3億元較大，且馬友友概念股選前有法人、中實戶上車浮額干擾，倒是股本30億元的裕日車(2227)符合中小型題材股，今年EPS估11元本益比13倍尚稱合理。3
工具機：CNC數控，以東台(4526)、亞崴(1530)為代表股，股本分別22.2億元及9.5億元，今年EPS分別2.6及2.1元，大致較去年EPS減少10％。
由於東台、亞崴股本小且本益比15倍以下，加上一般人不太注意這種小型工具機，反而易成潛力股。
五大泛用樹脂為台股主軸
4塑膠： 5 大泛用樹脂， 指的是P E 、P P 、ABS、PVC、PS等，這是台灣石化業最強項，大陸遲未開放顯然不願台灣產品免關稅長驅直入而不利大陸廠商。
可是保護不可能永遠，未來必然要開放，且大陸未來一、二十年對五大泛用樹脂需求強勁，本土高品質產能不足，與其讓別國廠商進來不如讓利給台廠。
若納入五大泛用樹脂EC FA免關稅，台塑及台聚二大塑化集團最受惠，不過選後也傳出古雷半島石化專區及寧波大乙烯有機會核准赴大陸投資，並列入十二五規畫，但我認為台塑寧波大乙烯是上游輕裂廠恐不易通過，因此台聚集團參與的古雷投資案較可能在選後核准。
台聚集團市場遠小於台塑集團，是五大泛用樹脂中小型潛力股，第一季回補庫存產品報價上揚是PE及ABS，相關廠商台聚(1304)、亞聚(1308)，及台達化(1309)。
台聚、亞聚今年EPS分別估3.1元及4元，較去年衰退低於10％，本益比分別8.4倍及8.7倍，在季線附近沒漲到。
四大化纖股性活潑
5四大化纖，CPL、PTA、EG、AN等是台灣化纖主力產品，最具指標是同時生產AN、CPL的中石化(1314)、
中石化同時也參與古雷投資案，今年EPS估3.5元本益比8.7倍，30元以下漸成底部。
不過中石化股本197.5億元並不小，因而注意下游尼龍粒的力鵬(1447)、集盛(1455)股本分別71.8億元及51.9億元，是低價中型化纖股。
大陸每年從台灣進口尼龍粒占40％以上，若免除關稅台廠獲利大進補。