市場仍在等待利多消息
太平洋證券
2008-12-08
盤勢分析
一連串經濟負面消息以及跡象衝擊美股，包括私人企業就業人數減少及聯準會(Fed)「褐皮書」顯示各區經濟情況惡化等，道瓊震盪後尾盤下殺，收低215 點。台股受到牽連，以下跌41點開盤，一路平盤下震盪。僅觀光、金融抗跌，其餘皆弱勢。終場加權指數以4225.07點作收，下跌29.89點，成交值 400.45億元。
以籌碼面來看，本波大盤融資餘額最低來到1177億，較高點3686億減少68%，近期融資餘額有築底的意味；同時期大盤跌幅約56%，正符合空頭市場融資減福明顯超越指數跌幅的現象，若大盤指數不再破底，來自融資的賣壓可望減輕；但若指數回測3955點，融資餘額仍有進一步降低的壓力。
電子股方面，台積電、日月光、矽品等半導體大廠紛紛下修Q4營運展望，IC設計龍頭大廠聯發科也加入下修行列，Q4衰退幅度從原先16%擴大到33%，聯發科以跌停開出，股價有探底之虞；IC設計族群籠罩低氣壓。DRAM價格持續崩跌，DRAM廠現金危機大，消息面傳出茂德8吋廠遭查扣、竹科8吋及12吋廠氣體被供應商停止供應等消息，並導致茂德竹科廠區面臨被迫停工。DRAM股的確面臨空前的考驗，而且有可能引發未來更大的金融風暴，增添市場系統性風險。另一個值得關注的族群是面板，奇美電、友達近期股價抗跌，須提防補跌效應。根據市調公司WitsView公佈12月上半月面板價格報告，各主流尺寸面板跌勢持續，42吋、37吋及32吋等TV面板下跌達20-25美元，跌幅4-11%，IT 面板都下跌3-4美元，跌幅4-6%，面板價跌持續，面板廠虧損勢必擴大，預估廠商將進一步停產以減少虧損。手機股華寶11月營收44.9億，高於預期，在手機族群中出類拔萃。但2009年市調機構預估手機出貨量將衰退9%，手機組裝及零組件營運壓力仍大。現金殖利率股中華電、遠傳、台哥大力撐，未來中華電是否加入補跌行列，值得觀察。整體電子股基本面展望仍不明朗，多檔指標股跌破前低，投資保守為宜。
傳產金融股部分，觀光股仍持續受惠於國內連假效應以及未來陸客來台政策，股價強勢。水泥股股價有漲多回跌的跡象，由於受惠大陸擴大內需政策，先前股價強勢，但由於大陸多為國營事業，台商欲分食政策大餅，實屬不易，堤防題材過後的股價修正。金融股二次金改弊端風波不斷，股價橫盤整理，但須留意未來DRAM和面板產業，甚至營建業惡化對金融業的牽連。
BDI指數近日有止穩跡象，航運股橫盤整理之後有再度走揚機會。景氣不佳，節能減碳趨勢持續，巨大、美利達第四季業績依然樂觀，巨大年終獎金上看23個月，股價有利多出盡、高檔震盪的意味，不建議追價。鋼鐵股方面，在明年度國內以及中國大陸等地相繼推出擴大公共工程建設的投資方案之後，明年度鋼鐵的需求理應不致於過度悲觀，但由於明年第一季鋼價預估將調降，全球鋼市預估09 Q2才會走出谷底，鋼鐵類股股價仍有修正壓力。整體而言，傳產股除少數基本面具支撐的個股外，亦保守為宜。
投資建議
投資建議上，國際經濟情勢不佳，失業率逐漸攀升，市場系統性風險仍大，投資信心仍顯不足，後續指數若想上攻，補量成關鍵，由於全球經濟正步入衰退，投資保守為宜。