花旗證：2012是NB轉型年，ODM代工優於品牌
2012/01/18 13:30 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】花旗證出具最新硬體報告指出，2012是NB的轉型年，但在Q1市場需求仍不振，估自Q2後才會漸入佳境，ODM代工廠表現會優於品牌廠，對於台灣NB品牌雙A，花旗證都給予「賣出」評等，宏碁 (2353) 目標價為30元，華碩 (2357) 目標價為197元，建議買入廣達 (2382) 及仁寶 (2324) 。
花旗證指出，去年全年出貨約2.09億台，年增約4%，遠低於市場在去年初預估10-15%的成長。展望2012，花旗證預估全年出貨年增僅約0-5%，低於市場估值的10%。之所以持該一較負面的看法主要包括：(1)ultrabook價格對大部份的潛在消費者仍然太貴，而此一情況可能會延續到今年底。(2)Windows 8上市刺激市場需求估要到今年Q4才會看到。(3)iPad 3新品上市，犀利的商品力和價格可能對Android平板電腦甚至是NB造成需求的排擠。
由於需求仍不振，因此花旗證對今年Q2的看法是較市場更為保守。預估Q2的NB出貨季衰退10-15%，略較過去五年均值為低。硬碟短缺情況不如市預預期的嚴重，主要是需求端也顯得平淡無奇。而Q2的好消息是CES展新款的ultrabook問世，硬碟缺貨趨於緩和。之所以較市場看法保守的原因有二：(1)iPad3訂價可能比iPad 2更低。(2)Win 8將在今年八、九月上市，通路端可能在Q2底會開始出清存貨。
此外，Windows8（包括ARM和X86）已正式開通，如三星和諾基亞等手機也進入了PC的世界。鑑於在過去十年中NB的R＆D投資缺乏，在面對趨勢轉變的能力可能不及手機業者，花旗將華碩和宏碁都給予賣出評級。品牌場只看好聯想，鑑於其在中國的市占和新興市場業務的靈活度。代工廠廣達及仁寶則是給予「買入」評級。