利空不斷 避險需求增
元大期貨 2008-12-04
週三美股繼續反彈，週四亞股開高但漲幅不大，台指期與加權指數都響應美股的反彈而小幅開高，但加權指數開盤價卻成為週四當日最高價，賣壓源源而出，終場加權指數下跌52.3，收在4254.96，至於其它的觀盤重點，如以下分析：
週三美股那斯達克指數繼續反彈，不過台灣電子股仍有封測大廠下修財測與晶圓大廠等利空，金融股有連動債賠償問題等利空，傳產股有塑化大廠放無薪價以及十號公報並不確定要延後實施等等利空，使得市場上多方持倉信心更為不足，台指連續第二天開高走低，一路殺破週三低點，電子期則出現跌深反彈，金融期則出現補跌行情，使得趨勢更陷入震盪向下的格局。
再來，從技術線型來看，台指與摩台指早盤一度回測十日線但無力站穩，之後就一路走弱，台指連續三天高點都比前一天低，低點也比前一天低，而且每天的實體黑k部份都較前一天大，這完全是空頭強勢的訊號；就算近期表現最為強勁的金融期來說，週四也一口氣跌破月線與十日線，加入偏空的行列，整體來說四大期指已經完全進入趨勢偏弱的走法，未來恐怕疲軟不振的行情將持續下去。
最後，由價差的角度來解讀，週三四大期指全為逆價差，而且台指盤中一度收斂的逆價差，收盤時又回到百點之上，摩台指逆價差也小幅放大，顯然市場認為短線上可能出現一波較強的向下力道，而且四大期指未平倉量繼續上升，代表市場避險需求在下跌過程中增加，保守看法並沒有改變，不過離結算僅剩九個交易日，空方也面臨在九個交易日內價差必須完全收斂，代表即使大盤趨勢偏弱，待利空出現而且被市場消化後，很可能會出現收斂逆價差的反彈。
綜合以上，盤勢震盪探底，上有十日線反壓，下有逆價差可能收斂的反彈，因此走勢更為上沖下洗，所以操作上還是需要保守謹慎的心態為宜。週四台指開高走低，台指期前十大交易人淨多單小幅減少，選擇權方面則以買權賣方部位增加最為明顯；但台指期三大法人淨多單則是增加，因此整體來看大額交易人看法偏向持續震盪，但向上反彈的空間並不大。