法人看景氣燈號：台股可望利空鈍化
【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】 2011.12.27 03:01 pm
經建會今公布11月景氣對策信號，市場擔心可能亮出代表經濟寒冬的「藍燈」。不過，法人認為，就算真亮出藍燈，因市場早預知反映，按歷史經驗，藍燈出現後一周台股平均跌幅約1.64%、一個月跌幅約3.66%，但在利空鈍化及政府振與景氣方案推出下，平均二個月後反而可能出現跌深落底後約12%的漲幅。
第一金投顧副總陳奕光表示，行政院副院長陳冲上午說11月景氣對策燈號「不會是藍燈」，雖略化解市場疑慮，但因領先指標已連續第24個月下降、打破過去連23個月下降紀錄，且歐債問題至今全無結構性解決方案，就算不是藍燈，未來一、二季的景氣前景依舊令人擔心。
但他認為，今晚美股可望出現上漲行情，台股在國安基金護盤下，可望持續走穩，至少明年1月7日以前台股走勢應可穩中趨堅，不排除有上看7500點的機會，但之後的走勢可能將受選情、景氣等外在因素干擾，陷入盤整格局。
法人表示，按歷史經驗，指標公布後，短天期內台股後續表現皆以向下修正居多，平均1周後跌幅為1.64%；但長天期台股指數有利空不跌表現，平均2個月後漲幅為12.76%。加上國安基金上周宣布進場、本周四央行將召開第四季理監事會議，及明年1月14日總統大選等事件影響、法人多保守看待本周指數表現。
統計過去景氣燈號轉藍燈後，台股指數後續表現，2000年至今，台灣共四次歷經景氣燈號轉為藍燈，在宣布藍燈後，台股指數短期表現皆以負報酬表現居多，平均一個月後為負報酬-3.66%。
法人指出，景氣燈號轉藍燈表示內外需求同步轉弱，從11月外銷訂單與批發、零售銷售數據可知，台灣總體景氣已呈現外冷內冷趨勢，反應在產業上將是廠商訂單減少與營收減緩，短期衝擊較大。
但長天期統計，台股指數有利空不跌表現，主要是過去50年景氣燈號，藍燈出現月數最長為15個月，最短只有1個月，維持最長的15個月藍燈發生在2000年12月至2002年2月的美國科技網路泡沫期間；維持第二長月數為10個月，分別有2 次，一次在1985年1月至11月的第二次石油危機期間，另一次則是2007年8月至2008年5月的全球金融海嘯期間；第三長月數為8個月，出現在1995年10月的台海飛彈危機期間。可見指數在2個月內有利空鈍化跡象，然時間放大至6個月後，指數漲幅相對縮小，顯示台股指數長期下將面臨盤整格局。