降息刺激有限？央行利率不妄動
【聯合晚報╱記者楊美玲/台北報導】 2011.12.25 02:43 pm
中央銀行將於周四（29日）召開第四季理監事會議，央行是否會降息備受外界關注。花旗銀行、渣打銀行和星展銀行等外商銀行都一致認為，央行將會維持利率不動，讓重貼現率持續維持在1.875%的水準。
花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂指出，國內物價目前相對平穩，雖然經濟成長動下滑，但還不至於太嚴重，加上台灣非科技產品的主要出口貿易夥伴都集中在亞洲，他預測明年出口仍可維持一定的成長，而台灣央行在2013年中都將會維持利率不變。
鄭貞茂強調，央行降息的可能性仍是存在的，只是機率極低，主要是央行目前重視金融市場安定性，除非降息有利於金融市場發展，否則央行都將會維持利率不變。
渣打銀行經濟學家符銘財也表示，央行應會做出利率維持在1.875%不變的決議，因為現階段降息仍過早，歐洲經濟情況向下風險高，雖然美國近期的經濟數據不錯，但因我國第四季出口仍偏低，加上明年第一季有落底情況，即使目前就業情況還不錯，但央行應還不會做出降息的決議。
符銘財指出，國內通膨壓力雖然偏低，但並未完全解除，目前核心通膨已高於一般通膨，未來應會持續攀升，加上利率水平低，實質利率已接近零的情況下，若在此時降息，恐怕也會影響到「量縮價未跌」的房市。他表示，近期國內外市場流動性的問題，利率已是次要考量，央行應會透過市場操作，採取其他貨幣政策工具，以協助維持市場流動性的穩定。
星展銀行調降對台灣2012年經濟成長率的預估，由原先的3.4%調降至2.9%。星展銀行指出，台灣經濟結構自2008年全球金融風暴以來並無明顯改變，出口依舊為國內生產總值的主力，占比高達70%，也是推動經濟成長的主要動力，然而受到歐債危機之影響，國內出口疲弱將不可避免會衝擊到經濟表現。
星展銀行指出，央行再降息刺激經濟的空間有限，加上資金相當充裕，銀行隔夜拆款利率離零不遠，為0.4%，所以預期2012年重貼現率都不會改變，將維持在1.875%的水準，但若外在環境進一步惡化，2012年上半年央行則可能會降息一碼。
巴克萊資本指出，在成長趨弱以及溫和通膨之下，台灣政府的政策焦點將轉向經濟成長，因此預期台灣央行至年底都將持續維持利率不變，除非未來就業市場出現壓力，否則央行目前將無降息考量。