投資長專欄－關注消費、蘋果雙主軸
2011-12-25 01:19 工商時報 吳文同
在歐債危機、總統大選情勢未明的情況下，隨著時間進入12月尾聲、外資進入休假，台股成交狀況越顯得清淡。12月份以來上市股票日均成交量不足700億元，融資餘額也在19日跌破2，000億元的關卡，來到1，982.87億元，為2009年5月來首見。
台股近期面臨低成交量、低本益比、低融資餘額的三低狀況，根據過去經驗來說，台股底部訊號已浮現，統計2005年以來，融資餘額一跌破2000億元關卡後台股平均表現均正報酬，其中後1個月、3個月、6個月、1年報酬率分別為1.97％、10.04％、24.49％、39.84％，顯示出波段低融資餘額出現後的台股後市看俏。
市場對於選前政府作多行情，投資人都有所期待，但也有不看好的說法指出選舉行情已死，距離明年元月總統大選還有1個多月的時間，不管是否有選舉行情，台股在季底集團作帳行情以及政府、法人作多機率大的情況下，加上跌深就是最大的利多，台股短線反彈空間可期待。
2012年首季總統大選結果影響市場是短暫的因素，長遠以未來的產業情勢來看，2012年上半年的台股投資雙主軸將為「消費」與「蘋果」。
二高一低的環境（高儲蓄率、高消費信心、低失業率），創造台灣內需榮景，未來消費類股的表現仍值得期待；進一步連結到與大陸相關的中概股來說，2011年9月起個人所得起徵大幅提高75％，可望帶動人均收入成長3.6％～7％，配合中國薪資15％～20％年成長，加上2015年中國城鎮化比率可超過50％，這些消費動能不容小覷。據聯合國預估，2010年中國扶養比自1965年高峰79.7％滑落至39.1％，2010～2015年中國達到人口紅利高峰，低扶養比將使中國青壯年消費力道更為強勁，中概消費、中概通路相關類股值得投資人多加留意。此外，全球原物料第三季回落，讓不少傳產業者第三季財報都提列了原物料的跌價損失，最近原物料報價回升，預期第四季到明年第一季，企業的毛利將會明顯改善。
除了消費，台股另一投資主軸為蘋果，預計2012年蘋果依舊紅，相關概念股仍然可以持續留意，手機市場而言，全球手機出貨量穩定成長，智慧型手機成長率遠高於整體手機，在智慧型手機滲透率持續提升，全球手機廠牌市佔率消長互見下，2012年APPLE可望躍居第三大手機品牌廠。持續看好智慧型手機，尤其是中低價智慧手機的表現，先前智慧型手機動輒兩萬台幣左右的高價讓很多民眾無法負擔，但最近一些中低階智慧型手機，鎖定價位約在新台幣7，000到10，000出頭的智慧型手機，逐漸得到新興市場消費者的青睞，以獲利成長動能來看，預期中低價智慧手機將是2012年最耀眼的族群，受惠產業將擴及塑膠機殼與部份金屬機殼供應商，未來市場潛力不容小覷。