【時報記者任珮云台北報導】由於市場持續擔憂中國大陸經濟成長速度放緩，大陸股市已連續5個交易日下跌，上海綜合指數再創2009年3月以來的低點。復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，近年來全球經濟成長率最高的中國大陸，因為緊縮貨幣政策而壓抑了股市表現，加上歐美債務問題拖累景氣復甦的腳步，大陸股市在金融海嘯後的漲幅，遠落後全球主要股市，從2008年以來打底了將近3年。
不過余文耀表示，大陸貨幣政策已開始放鬆，等於向市場發出了大陸政策重心已從控制通膨，轉向促進經濟成長的明確信號，大陸股市儼然成為長多市場的轉機股，而短期間因為市場情緒低落，投資人對於政策面利多仍有待時間的發酵。
中國人民銀行在11月30日宣布從12月5日起調降下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，大型金融機構的存準率從21.5%降至20%，為近2008年12月以來首度調降存準率。余文耀指出，中國大陸從2010年1月起至2011年6月，便採取隔月就調升一次存準率的小步快步方式，將大型金融機構的存準率從15%升至21.5%，中小金融機構則由13.5%一路調高至18%，直到11月30日才再度調降，主要的考量就是擔心通膨情況失控，並引發政治及經濟動盪。
然而大陸股市的資金面及信心面，也因此而持續受到壓抑，上海綜合指數從金融海嘯後的低點反彈迄今，漲幅仍不到4成，相較於美國S&P500逾8成的漲幅，以及東協各國動輒翻倍的表現，大陸股市明顯較為沈悶。
不過余文耀指出，大陸央行在11月30日宣布調降存準率，不但時間點出乎市場意料地早，而且剛好是在官方版的製造業採購經理人指數(PMI)公布之前，並與美國等六大央行聯手救市的動作同步，市場大多解讀為，在歐洲債務危機歹戲拖棚，且恐持續蔓延之際，大陸當局已對全球經濟成長腳步放緩的情況，感到高度的關注。
余文耀表示，雖然人民銀行仍可透過公開市場操作的方式，在市場上釋放出資金，但它卻採取了調降存準率0.5%個百分點的方式，一舉在銀行間釋出約人民幣4，000億元的資金，不但強化市場流動性，更明確地宣示大陸已採取寬鬆政策的立場。
展望後市，余文耀認為，最新的11月份大陸PMI年增率從10月份的50.4降至49.0，不但是2009年2月以來首次跌破50的臨界點，更反映大陸經濟可能面臨更嚴峻的挑戰，而且大陸央行官員表示，下調存準率並不意味將放鬆房地產等調控政策，仍會維持穩健貨幣政策的基調，雖然整體的宏觀調空政策轉向，但歐債問題懸而未決，將來仍應留意各項經濟數據，以及中央經濟工作會議的動向。