小摩：面板業債務 牽動銀行獲利
【聯合晚報╱記者周品均/台北報導】 2011.12.13 02:50 pm
摩根大通證券出具最新銀行業報告指出，台灣面板業的發展牽動銀行業表現，摩根大通證券針對奇美電(3481)的狀況指出，奇美電在明年底之前，債務水位預估將達1740億元左右，在其第三季現金與短期在手投資水位僅在630億元的情況下，奇美電的營運現金流若不能補齊空缺，奇美電將陷入財務緊縮的困境，然而，由於奇美電的負債股權比例已由去年第三季的79%，在今年第三季達132%，也使得銀行團不願意再增加奇美電的借貸部位。
摩根大通證券指出，在假設奇美電倒債的最壞情況下，原本獲利表現就比較差的銀行將受到最大衝擊，包括玉山金(2884)、第一金(2892)與永豐金(2890)的淨收入恐將下滑150%，摩根大通證券認為，面板業痛苦的整併過程是長期解決問題之計，不過，預料奇美電明年以導入債務舒緩計畫做為暫時解決方案的可能性最高。
摩根大通證券認為面板業的發展將對銀行造成重大影響。
由於面板業的高負債特性，一旦面板業倒債的可能性升高將使得銀行業逾放比提高，預估面板業明年借貸額度約在2120億元，而面板業淨收益預估值僅在1230億元，因此，摩根大通證券重申銀行族群的減碼評等，建議投資人趁股價有表現時賣出玉山金、第一金、永豐金。
面板業在面臨景氣下滑循環延長的同時，也讓過度槓桿化風險升溫，摩根大通證券預估，台灣各家銀行在面板業的平均借貸部位占整體比重達2.6%，不過，市場預期政府將介入面板業整合，因此，投資人多不認為面板業會出現完全倒債狀況。