~~ 2011/11/29財訊快報~簡嘉瑛：茂迪、碩禾最有機會撐過不景氣~~
台股今持續開高，但成交金額僅7百多億元，就技術線型而言，雖暫時反彈至5日均線以上，但60、20日均線下彎，成為上方壓力，預計台股即使反彈至7千點以上，仍可能被壓回。台股先是科技產業旺季不旺，大多數都已走向空頭行情，傳統產業個股也出現籌碼鬆動，11月開始台玻( 1802 )股價又再下探，並續創今年低點，造紙業龍頭台紙( 1902 )、鋼鐵領導廠商中鋼( 2002 )，也呈現同樣的走勢，連相對抗跌的傳統產業都開始補跌，難怪市場對台股信心轉弱。原本已經相當弱的LED、太陽能等節能產業股價跌勢加重，近期太陽能股仍不斷創新低價，碩禾( 3691 )已接近200元，曾經股價百元以上的中美晶( 5483 )、綠能( 3519 )，股價也都已經跌破50元，本週太陽能股同步反彈，其中新日光( 3576 )、國碩( 2406 )因跨足美國市場，週二(29日)股價一度漲停，但大陸太陽能廠又再爆虧損可能擴大，市場的本質並沒有明顯改善。檢視太陽能各廠的庫存與負債、現金部位，雖第三季台廠已進行庫存消化，如茂迪( 6244 )、中美晶庫存已降下來，但部份台廠庫存仍高，是未來業績表現的隱憂；第四季又進入傳統淡季，產品報價也持續下跌，短期仍難看到業績好轉，全球產能過剩，明年將進行整併，而信貸風險高的公司很有可能會撐不過這波不景氣，如負債比較高的綠能，現金部位又相對較低，太極( 4934 )也有流動資產過低的風險，在此波不景氣會相對容易被淘汰；而財務結構較健全的茂迪( 6244 )、新日光( 3576 )、碩禾( 3691 )，產業景氣回升時，比較能夠成為外資法人回補的對象。