本帖最後由 013 於 11-11-22 17:26 編輯
建大2106.TT)建大為專業輪胎製造廠，營收比重以自行車胎及機車胎為主，各為30％及34％，轎車胎比重較低，約22％；預估2011年及2012年合併營收各為274.84億元及292.07億元，分別成長15.83％及6.27％YOY，稅後EPS各為4.41元及2.60元。考量：（1）Q4仍用到高價原物料庫存，毛利率改善幅度不如預期，2012年Q1毛利率才會明顯提升、（2）歐債危機抑制自行車胎需求，建大營收動能不如預期等兩點理由，我們認為股價缺乏上漲動能，目標價設定在2012年稅後EPS之2.60元給予13倍本益比之34元（由45元下調），建議中立。
技嘉 (2376.TT)3Q11技嘉MB出貨510萬片，成長10.8%QOQ，不過受到通路硬碟價格上揚50%~100%之上的影響，導致買氣減弱，MB銷售也同受衝擊，10月份技嘉MB出貨僅約100萬片，預估4Q11技嘉MB出貨量將落於370萬片，營收88.1億元，衰退24.1%QOQ，稅後盈餘3.81億元，EPS0.48元。預估2011年技嘉營收為450.69億元，衰退19.28%YOY，稅後盈餘17.57億元，EPS2.76元。由於硬碟短缺影響將延續至1Q12，研究部看壞技嘉1Q12營運表現，並下修2012年技嘉營收獲利預估，營收由592.6億元大幅下修至428.1億元，衰退5%YOY，稅後盈餘由24.19億元下修至17.53億元，EPS2.75元。由於技嘉短期看不見營運回升動能，因此給予技嘉PER8X，目標價22元，投資評等維持中立。