上周五國際現貨黃金大幅收高，最高觸及1788.20美元/盎司，本周一跟隨風險資產走高，一度升至1795.19美元/盎司。本周一滬金受外盤帶動，在商品市場普漲的氛圍下，跳空高開，全天漲幅達到1.46%，收報於368.49元/克。
歐元解體可能性增大
歐元區的債務危機和政局動盪已經嚴重影響到經濟增長，歐元解體的威脅使得黃金作為避險貨幣而受到廣泛青睞。希臘長久以來債務纏身，意大利政局動盪威脅緊縮計劃，西班牙經濟增長停滯，金融穩定基金（EFSF）的杠桿化擴容陷入困境，這一系列問題均暗示歐元解體的可能性增大，德法兩國甚至考慮讓一些國家離開歐元區，并組建縮小版的“核心歐元區”。歐債危機持續蔓延，使得EFSF基金擴容到1萬億歐元的努力變得困難。投資者正紛紛逃離高負債國家發行的主權債券，并尋求高達30%以上的保障，“金磚國家”也宣布僅準備通過IMF來支援歐元區，這意味著EFSF基金很難獲得足夠的資金實施救助方案。若歐元地位下降，則黃金和美元將發揮更大的外匯儲備作用，金價將受避險需求支撐而走高。
美國減赤陷入困境
近期歐債危機憂慮持續升溫，美元指數卻始終未能突破80關口，因市場對美國債務的與日俱增深感不安，預計國會超級委員會很難在11月23日就全面減赤計劃達成協議。2012年大選之前黨派紛爭導致政策陷入僵局，如果兩黨不能達成共識，1.2萬億美元的財政支出削減計劃將自動執行，這將削弱美國政府控制預算赤字和促進經濟成長的努力。失控的美國債務令美元信用受到質疑，標普有可能把美國的主權信用評級從AA+下調至AA，這將推動金價再度大漲。今年7月份當美國提高國債上限陷入僵局后，標普下調美債評級，金價一度大漲400美元/盎司，至1920美元/盎司。
原油走強提升通脹預期
10月份以來美國原油期貨價格從每桶75美元升至99美元，漲幅超過30%，一方面這將提升全球通脹預期，進而拉動黃金的對沖通脹需求；另一方面刺激油價走強的中東地緣政治因素也將提振黃金的避險需求。
原油近期走強受供給緊張和伊-朗核危機的驅動。國際能源署（IEA）近期表示，如果對北非和中東產油國的投資趕不上新興國家對石油需求的增長，油價在短期內有可能沖擊150美元/桶。此外，國際原子能機構11月8日發表報告稱，伊-朗政府曾“有組織、有系統地”從事“與核爆炸裝置有關的活動”，這引起了國際社會嚴重關切，以色列表示將考慮空襲其核設施。中東局勢緊張增加了全球原油供給憂慮，同時也提升了黃金的避險需求。
黃金近期投資需求強勁
繼泰國、俄羅斯和玻利維亞在9月份購入黃金后，CFTC基金和ETF基金凈持倉在近期也出現大幅增加，強勁的投資需求有望推動金價上漲。CFTC數據顯示，截至11月4日當周，黃金基金凈多持倉增加31.8噸（或7.88%），主要是基金多頭增倉、空頭大幅減倉。全球最大的黃金ETF基金SPDR在截至11月11日當周的持倉量也增加了23.6噸，從1245噸升至1268.6噸，顯示出黃金近期投資需求強勁。
歐美債務的持續導致全球經濟面臨不確定性風險，避險需求升溫助推金價上行。但未來如果歐債危機惡化導致銀行業陷入流動性困境，去杠桿化操作很可能會令金價回調，這將為投資者提供逢低買入的好機會。