曼氏破產，保德信：不足引發美系統性風險
【時報記者詹靜宜台北報導】繼希臘丟出公投紓困案的震撼彈，期貨券商全球曼氏金融（MF Global）申請破產，引發市場雜音再起，全球股市再次陷入震盪格局。保德信新興中小基金經理人黃榮安說明，全球曼氏金融一案，主要是該公司持有63億美元的南歐國家債券，但股東權益僅約12億美元，槓桿操作超過5倍，在市場信心不足與持有時機點過早下，故造成此次破產事件；相較2008年雷曼兄弟而言，全球曼氏金融不論在規模、業務範疇與總經背景的差異性很大，應不足以在美國金融體系中引發系統性風險。
黃榮安認為，短期內由於投資人信心尚未回穩，加上希臘公投來攪局，自然進一步加深市場的恐慌和動盪，雖新興市場也將受到拖累，但著眼經濟成長性、內需動能持續拉升，同時股價水準相對偏低下，預期此波修正將是長期布局新興市場的好時機。
黃榮安指出，除了企業獲利情況良好、全球資金動能依舊充沛外，從過去1997亞洲金融風暴、2002科技泡沫與2008金融海嘯可發現，當資金大舉撤出風險性資產後，一旦高收益債券與新興市場債指數開始快速回升，往往可能是股市重新上漲的訊號，10月以來兩者債券價格已彈升至相對高點，配合新興國家重新回到寬鬆貨幣政策循環，預估新興股市中長期將有相對強勢表現的機會，其中深受資金行情牽動中小型股，走勢可望更亮眼。
保德信投信分析，目前歐債問題以及美國就業市場復甦進度緩慢，並未廣泛地衝擊企業獲利能力與其債信水準，再者，美國消費者信心走低、歐洲財政緊縮，使工業國家仍需持續維持寬鬆貨幣環境，新興市場通膨壓力逐漸減緩，使其貨幣政策可望重新回至寬鬆循環。