「贏家勝出」的新選股時代 財報就像一把劍
全世界股市都進入超級財報周，財報端出來，股價的調整，背後代表了多重意義。超級巨星AMAZON端出第三季淨利只有六三○○萬美元，ＥＰＳ只有○．一四美元，這比起去年同期的二．三一億美元，ＥＰＳ○．五一美元，可說是大幅衰退，而且AMAZON預告因為推出低價KINDLE FILE，第四季可能虧損。
AMAZON的投資人面對這項利空都傻眼，二十六日AMAZON的股價跳空大跌，一日之內大跌二八．七五美元，跌幅超過一○％，這一跌也讓AMAZON市值從一一九九億美元縮水為九○○億美元。未來一段時間，AMAZON很可能在年線與季線之間盤整，對於很多空手投資人來說，AMAZON這次跌下來很可能是一次難得的逢低進場機會。因為AMAZON的投資，包括大家矚目的電子商場，很可能有在年開花結果。
另一家也是在網上竄紅的ＤＶＤ數位串流的NETFLIX，在ＣＥＯHASTING一連串更動公司經營模式同作法，造成顧客大量流失。NETFLIX發布第二季獲利預警，二十五日股價跳空大跌四一．四七美元，跌幅將近三○％。今年七月NETFLIX好不容易寫下三○四．七九美元高價，如今一下子跌到七四．二七美元，一個ＣＥＯ的失誤，卻造成一家原本如日中天的企業奄奄一息。
但是AMAZON股價大跌是逢低買入機會，NETFLEX卻可能一蹶不振，逢高變成都是賣點，同樣的財報效應，完全不同的兩樣情，這也可以看出企業的競爭是激烈的。NETFLIX的失誤，反而是給一度被它打倒的百視達重新再起的機會。
同樣的產業有人崛起，也有人倒下去，像是APPLE公布第四季季報（七至九月），營收二八三億美元，ＥＰＳ七．○五美元，表現低於市場預期。但是iPhone 4S裡的SIRI超過市場預期，下一季APPLE預估營收可達三七○億美元，ＥＰＳ可達九．三美元，於是APPLE股價很難下跌了。
APPLE是眾多競爭者裡最大的贏家，但是被APPLE打倒的輸家更多，這次被APPLE打敗的NOKIA決定與微軟推出芒果機，這將是NOKIA生存的最關鍵一戰，也是Ｗ８能不能與iOS、ANDROID系統鼎足而三的最重要試金石。
今年到明年，智慧型手機低價化將是大主流，台灣一度被iPhone打趴的手機零組件供應鏈，可能又有鹹魚翻身的機會。今年聯發科（2454）從二二一元漲到三四八元，是最大的實力展現。手機組裝的華寶（8078）、華冠（8101）今年都大漲，零組件的毅嘉（2402）、美律（2439）、閎輝（3311）、及成（3095），及ＩＣ設計的奕力（3598）今年都很有機會。
像奕力第三季營收二七．七三億元，成長七一％，第三季淨利二億元，比上半年總和七九五九萬元還多出一倍多；前三季ＥＰＳ四．四三元，今年全年ＥＰＳ有超過七元的機會。閎輝第三季淨利四．七四八億元，ＥＰＳ二．六元，與上半年的二．七元相當。可見這些壓縮很久的產業跟著爬起來，這是第四季選股可特別留意的地方。
像APPLE這般，一家獨大打趴很多競爭者，全球的大賣場競爭也愈來愈白熱化，中國大潤發崛起，高鑫（06808）也站上一○港元，美國WAL-MART股價在二十六日又寫下五七．四四美元新紀錄，成為大型零售股中少數再創新高的個股。
WAL-MART與高鑫成功，今年三雄鼎立的家樂福看起來已敗下陣來，家樂福股價今年從四六．九五歐元跌到最低一四．六五五歐元，從股價就可看到家樂福的敗退，在中國的大賣場經營也是如此，大潤發、WAL-MART都賺錢，就是家樂福賠錢。
這種寡占型的通路競爭，目前全球成衣零售也形成三雄鼎立的局面，最具威力的是西班牙INDITEX（ＺＡＲＡ）股價在歐債大風暴中仍寫下六九．三四歐元天價，瑞典的Ｈ＆Ｍ目前二一六歐元，距歷史高價二六○．九歐元有一段距離，但是姿態仍高，而日本的UNIQLO（FAST RETAINING），儘管日本股市不振，但UNIQLO股價仍在一三八五○日圓高價附近，但是競爭敗陣的思捷環球（00330）卻從一三三港元跌到七．五五港元，目前雖回到一二港元，但距天價仍十分遙遠，這一場競爭決定三雄勝出的時代。
另外，鞋業的贏家由美國NIKE與德國ADIDAS分享。NIKE二十四日寫下九五．九三美元歷史新高價，令人驚艷；在歐洲的德國ADIDAS也不畏歐債打擊，今年ADIDAS從二一．二歐元漲到五七．六二歐元，也是逆勢創新高的典範。反觀一度成為中國民族品牌的李寧（011331）今年卻從三一．九五跌到六．二港元，股價瞬間暴跌八成；三六一度（01361）從八．一跌到二．九一港元，安踏（02020）也從一八．七六跌到六．二二港元，這些原本要力抗NIKE的中國鞋業自有品牌，這一役都輸得很慘。
同樣食品連鎖巨人麥當勞（MCD.UST）今年從五○．四四美元漲到九二．八六美元，也再創歷史新高，咖啡連鎖的星巴克則從七．○六美元大漲到四二．九八美元，都可以看出美國連鎖企業的超級競爭力。最近擁有肯德基、必勝客的ＹＵＭ，也從二三．三七美元漲到五七．七五美元，實力更上層樓。這種跨國飲食集團，像英國聯合利華最近也創下二一三三便士的歷史新高，法國達能股價在四七．九歐元，也在高價圈徘徊，都代表一個國家的飲食產業強勢的一面。這與康師傅（00322）、旺旺（00151）在中國站穩競爭優勢都有關連性。
企業能不能在競爭上爬起來，最重要的是核心競爭力，像是INTEL今年第三季ＥＰＳ○．六五美元，算算今年Ｐ／Ｅ不到一○倍，半導體巨擘本益比淪落到一○倍，對INTEL是很大的警訊，那是因為ＡＲＭ崛起，INTEL痛失商機。
ＡＲＭ是從英國崛起的半導體企業，股價從○八年的七五．七五便士漲到六五二便士，ＡＲＭ與APPLE緊密結合，提供核心晶片，ＡＲＭ起來，INTEL只好再努力。這個情況與三星、ＬＧＤ在面板的ＩＰＳ（廣視角）與AMOLED掌握商機，完全掌握APPLE訂單優勢，也造成友達（2409）、奇美（3481）節節敗退。
最近光碟片的中環（2323）率先傳出第三季轉虧為盈的訊號。中環與錸德（2349）從二○○○○年殺下來，只有○六年一度出現獲利，中環的虧損超過二○○億，錸德也虧掉超過二○○億，如今這個產業已殺到見骨地步，全世界殺到這裡也只剩台灣的中環、錸德與印度的ＭＢＩ，這是殺到已見骨的產業，可望重新出現新曙光。
台股這一波反彈力道稍顯薄弱，一方面是可成（2474）關廠造成的毒蘋果供應鏈受到大衝擊，造成蘋果相關供應鏈的股價大幅下跌，影響台股的高價股；另一方面，ＤＲＡＭ、面板、ＬＥＤ與太陽能產業出現寒澈骨的景象，讓台灣的重資產投資產業受到大傷害。
這一周力晶（5346）已跌到一．二一元，南亞科（2408）剩下二．六九元，華亞科（3474）只有四．六五元，而面板的友達跌到一一．七元，奇美電一度又跌到一一．一五元，彩晶（6116）剩一．六七元，華映（2475）只剩一．八八元，只有一個「慘」字來形容。
ＬＥＤ的億光（2393）驚傳無薪假，對整個ＬＥＤ產業又帶來重擊。而太陽能產業也頻頻改寫新低，綠能（3519）跌到三二．一元，益通（3452）只剩一二．九五元，榮化（1704）一度寄予厚望的福聚能源（4975），未上市飆到五○○元，如今跌到只剩下三○元，榮化一下子從贏家變輸家。
這一輪台股的調整除手機產業外，還沒有出現更大的架構，最近中國國務院總理溫家寶暗示中國經濟有鬆綁的想法，立刻造成中概股全面大漲。二十六日味全（1201）、愛之味（1217）、泰山（1218）、南僑（1702）相繼大漲，這個方向仍可追蹤。