康和投顧晨間投資焦點
盤勢分析
總經方面，歐債問題目前為止應該暫告一段落，昨天峰會已決議將希臘債務減持比例為50%，增加基金規模到一兆歐元，歐美股市昨天除反應此項利多外，美國上季GDP成長2.5%以比市場預期的好。台股盤勢看來，在歐洲利空烏雲逐漸散去下，短線上應會隨歐美股市強彈作表現，目前盤面焦點剩下後續的美股企業財報及經濟數據表現，台股昨日補量持續強攻季線後，目前估計應會佔穩，因此建議偏多看待，以頸線關卡約7900點左右為壓力。投資建議方面，短線偏金融及傳產類股，金融類2886兆豐金、2892第一金，2884玉山金、2885元大金，傳產類股方面汽車廠2201裕隆，車燈廠1521大億，飯店類2704國賓、1101台泥、1102亞泥，營建類股方面，推薦2520冠德、2548華固、5534長虹。電子類則仍當紅商品相關供應鏈為主，如6153嘉聯益、3189景碩、6121新普、3231緯創、2330台積電、2317鴻海。
國際股市
懸宕近 1 個月的歐債危機化解進展，總算在周三 (26 日) 深夜有好結局。歐盟領袖經歷馬拉松高峰會，終於與銀行業達成協議，將希臘債務折減 50%；並計畫將原本 4400 億歐元規模的歐洲紓困基金 EFSF，擴大至 1 兆歐元，以確保有充裕資源來金援財務困難的歐元國家。同時，歐洲銀行業也被要求在明年 6 月底前完成增資，將核心資本適足率提高至 9%。
美股道瓊、nasdaq、S&P500指數均突破半年線與年線反壓，收復8月初因標普調降美國國債的跌幅，且年度均已翻漲5.45%、3.23%、2.14%，在歐股方面與台股連動系數達0.8的德股目前年度跌幅為8.34%，台股至27日年度跌幅仍達15.68%，國際金融消息面已轉為有利方面，台股在站上季線反壓後，將會向8~9月整理區間高點7896點挑戰。
焦點個股推薦
台積電(2330)
預估台積電11年營收預估4258.5億元(YOY 1.5%)，稅後盈餘1337.4億元(YOY-17.2%)，EPS5.16元(之前預估EPS5.39元)。預估台積電12年營收預估4259.3億元(YOY 0.0%)，稅後盈餘1402億元(YOY 4.8%)，EPS5.41元。展望12年，整體半導體成長趨緩，但台積電憑藉 28nm成長快速，整體營收獲利可望回復以往水準，因此投資建議:區間操作，目標價 76元。
旺宏(2337)
1) 展望Q4，由於大客戶任天堂將主要的促銷活動集中在Q4，Q4營收可望勁揚20％。受惠主機降價及新遊戲推出的影響，ROM業績回溫營收及獲利成長可期。
2) Flash相關業務需求較不如預期，但手機相關仍穩定成長，考量近期產業整體PB下修，因此依歷史區間 (0.85~1.8) PB下緣給予PB1.1倍，投資建議:買進，目標價 15元，隱含上漲空間29%。
東陽(1319)
預估東陽2011~2012年稅後EPS分別為2.12元(YoY-0.6%)及2.6元(YoY+22.3%)，考量今年營運谷底落在3Q11，4Q11開始進入AM旺季，2012年中國產能增加將帶動獲利成長兩成，故投資評等由「中立」調升至區間操作，目標價33.8元(13x 2012E EPS)。
大億(1521)
預估大億2011~2012年稅後EPS分別為5元(持平)和7.4元(YoY+48%)。考量大億4Q11新單挹注，獲利將較3Q11成長近五成，且預估2012年獲利續創新高，故仍看好大億中長期營運。唯近期股價反映9月營收創新高，壓縮潛在上漲空間，故投資評等由「買進」調整至「區間操作」。目標價因評價基礎改為2012年獲利，由70元(14x 2011E EPS)上調至74元(10x 2012E EPS)。
宸鴻(3673)
康和預估宸鴻2012年合併營收為1957.2億元(YoY +38.6%)，毛利率14.9%，稅後淨利167.4億元(YoY +26%)，EPS 68.53元。12年雖然有In-Cell等其他結構加入競爭，但整體而言宸鴻的貼合能力仍具有優勢，且目前市場上能提供量大、高品質的觸控面板廠商並不多，宸鴻在產業中的地位短期內難動搖。4Q11展望相對保守，短期投資建議為區間操作，目標價653元(12xP/E)，隱含空間12.4%。
群聯(8299)
預估11年營收315.9億元(YOY-0.6%)，稅後盈餘23.4億元(YOY+54.7%)，EPS13.1元; 預估12年營收337億元(YOY+6.7%)，稅後盈餘22.6億元(YOY-3.3%)，EPS12.7元。因12年群聯策略以提高營收降低毛利搶市占率，另有多項產品開發於12年放量;因此投資建議:區間操作，目標價177元。
裕日車(2227)
維持裕日車「區間操作」評等，目標價125元：考量4Q11~2012年1月整體台灣車市將呈現較為熱絡之趨勢，且中國獲利將再投入擴產計劃，有助於未來營運走升，故維持裕日車「區間操作」之評等，目標價125元(15x 2011E EPS)。
第一金(2892)
‧考量一銀年底可能因適用新法規而增提呆帳準備，微幅下修第一金2011年稅後盈餘至88.63億元（YoY+26.3%），稅後EPS為1.16元。2012年景氣溫和成長，預期一銀放款年增率5~7%，稅後盈餘96.43億元（YoY +8.8%），稅後EPS為1.26元。
‧第一金資產品質穩定，而該行擅長之中小企業放款為銀行業成長主軸，可帶動放款與盈餘成長。就中長期而言，中國分行於2010年底開業，目前為獲利狀態，預期2012年可申請人民幣放款執照；成都分行與中國子行亦開始規劃，為中長期成長動能。目前PBR約1.2x，考量其獲利能力與官股性質，建議買進，目標價23.5元（1.4x 2011E BVPS）。
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