yoyo 發達集團監察人
來源:財經刊物   發佈於 2011-10-25 08:49

瑞信:面板不會變下一個DRAM,降面板雙雄目標價

瑞士信貸證券面板產業分析師蘇厚合昨天出具報告指出,市場憂心台灣面板產業可能成為下一個DRAM,加上如果面板廠持續虧損的話,恐向政府請求紓困,但由於面板廠產能利用率、資本支出皆調降及終端市場、應用較為多元化,台灣面板產業可望避免成為下一個DRAM;轉至瑞信後首評友達(2409)、奇美電(3481)評等各為表現超越大盤、中立,但將友達、奇美電目標價分別由23元、20元降至16元、13元,看好這個循環友達優於奇美電。
蘇厚合表示,台灣面板跟DRAM產業在某些方面是有相似處,包括(1)面板、DRAM都面臨全球經濟放緩及產業產能過剩的問題,(2)面板、DRAM都仰賴外國客戶,係因台灣兩產業的全球品牌廠有限,難以消耗掉面板及DRAM的產量。
蘇厚合指出,基於五大原因,看好台灣面板產業所處位置優於DRAM,可望避免成為下一個DRAM,包括資本密集較低、終端市場及客戶基礎更趨多元化、面板在行動硬體的附加價值較DRAM來的多、面板廠的耐用年限較長及面板廠能以來自營運現金負擔負債支出。
蘇厚合表示,今年第三季為面板廠最差的時候,且友達已反應今年至明年的虧損,面板廠已調降產能利用率以支撐面板價格,且由於需求不佳,已經遞延擴新廠計畫,當面板價格已達現金成本,預估面板價格進一步下滑的風險,且面板價可望在明年復甦。

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