本帖最後由 yushih 於 11-10-24 15:19 編輯
本日焦點股
開發金、新光金、兆豐金、元大金、大立光、玉晶光、可成
昨日盤勢解析
10月21日，台股成交量萎縮至653億，創下兩年半的新低；高價電子股部分，大立光雖然第3季財報繳出歷史新高的亮麗成績，第4季預估旺季不旺，引來賣壓，被摜至跌停，拖累高價股走勢，宏達電、可成跌幅逾2%多，TPK跌幅也逾1.4%，僅有聯發科尾盤翻紅，上漲1.6%。資金也順勢轉進非蘋陣營的中低價電子股，矽品、鴻海、台積電尾盤也都挺住紅盤，使得電子指數尾盤翻紅，小漲0.07%，占大盤成交比重維持在7成以上。金融類股部分，由於金管會研議提高「不動產增值利益」列入資本適足率（RBC）的比重，讓壽險股聞訊振奮，中壽漲幅逾2%，國泰金、富邦金漲幅約1%，開發金、兆豐金、元大金、新光金等，漲幅都達1.3%以上，讓金融指數恢復好氣色，漲幅達1%。傳產族群部分，尾盤傳產權值股略見買盤進場照拂，亞泥、台玻漲幅都逾1%，中石化、東聯、中華車等漲幅更逾2%，裕隆、台塑、中鋼、台泥、統一等也都挺住紅盤，各類股部分，以玻陶類股漲幅達1.6%，表現最為搶眼，大部分類股雖然漲幅不大，但尾盤均翻紅作收，僅有營建、運輸、紡織、電器以小黑作收。
今日盤勢預測
美國FED發布褐皮書，指出美國經濟情況將呈現衰退的態勢。APPLE季報公佈不如市場預期。中美貿易大戰影響許多產業。台股受上列因素影響，盤勢呈現動能不足現象，市場觀望意味濃厚。目前APPLE概念股因為受到季報及大陸環評影響，呈現上漲動能趨緩，追價力道薄弱，但歐債問題紓緩，10月21日，美股道瓊指數大漲267點，收11808點，10月24日(一)，台股預測有機會上攻7400點。
重點新聞評論
保全業營收穩年增上看7% (工商時報)
1.保全業是反映景氣落後指標，加上後ECFA時代來臨，外商（尤其是日商）來台設據點增多，企業保全增加，中保（9917）、新保（9925）認為，今年營收仍將穩定成長。法人預估，增幅在5～7%。今年1～9月，中保營收45.62億元，年增5.08%；新保27.74億元，比去年同期成長5.66%。2.進軍中國大陸已開始進入收割期，是新保今年業外收益之一；新保指出，現在新保在廈門、上海、北京、天津等地有8個據點，主要營運是以台商的駐在保全為主，在耕耘數年後，去年已損益兩平，今年就可賺錢了。投資建議：在系統保全業務，國內二大保全業者中興保全和新光保全即占了高達八、九成以上的市占率，相較於其他產業，保全業受景氣變化影響的幅度相對較小，加上擁有高現金殖利率，為理想的防禦型個股，穩健型投資人可考慮逢低承接。
價格破底，太陽能電池Q4不妙(工商)
1.研究機構集邦科技旗下的EnergyTrend就指出，太陽能電池廠第3季的業績表現雖然優於第2季，但隨著第4季需求仍無回升，加上全球庫存水位偏高，且步入傳統淡季，預期相關業者的營運將面臨嚴厲的挑戰。2.目前各家太陽能電池廠第3季推出的主流電池產品，轉換率都在16.4%-16.6%，第4季已來到16.8%。EnergyTrend認為，「降低成本」與「提高轉換率」是現階段所有業者的努力重點，以目前趨勢來看，明年度的太陽能電池轉換率勢必要高於17%，效率的提升是決定廠商能否跨越景氣寒冬的另一個重要因素。3.由於太陽能產品報價仍未止跌，對國內太陽能族群的獲利相當不利，投資建議為中立。
全球科技廠多晶矽價格兩週下跌三成，廠商面臨存亡關頭(鉅亨)
1.依太陽能報價機構PVinsights調查，現貨市場多晶矽持續大幅下跌，正式跌破40美元關卡，均價39.5美元/公斤，最高價格45美元，最低達35元。2.上週太陽能多晶矽現貨價格均價正式跌破40美元，在中國十一黃金假後，買盤並未回升，在，供過於求的情況嚴重下，現貨市場在近幾週來明顯再度下修。3.由於大陸中型規模以下的多晶矽廠商生產成本在40美元/斤，目前現貨價格跌破成本價後，將會陸續退出市場，但因供給過剩，導致價格短期內將持續下跌，恐會衝擊到國內的多晶矽廠商。
低價智慧型手機
1.全球景氣疑慮導致人民消費力道減弱，消費電子產品未來趨勢從高價走向低價，引爆市場吹起
低價智慧型手機風潮。又以低價智慧型手機廝殺最激烈，在Apple推出iPhone 4S低價搶市成功，宏達電也宣布要跨入低價智慧型手機市場，將祭出100美元以下手機與Apple一較高下。2.智慧型手機開始進入低價化市場，平均單價往下移動，目前在中國大陸與新興市場許多相關產品紛紛出籠，智慧型手機除了高價品之外，低階產品將是一項相當具成長動能的市場。3.以低價智慧型手機而言，受益者為晶片業者與代工業者，其中聯發科MT6573晶片受到市場好評，年底MT6575晶片亦將有機會持續發展。而國內手機業者華寶在第四季將全數出貨智慧型手機代工產品，預估對於公司營運狀況將有顯著改善。 4.預估聯發科2011年EPS為14.96， 2012年EPS成長至18元，投資建議買進，目標價360元。 5.預估華寶今年EPS-0.18元，但由於智慧型手機代工訂單持續成長，預估明年EPS將可達到2.73之水準，建議買進，目標價55元。
大尺寸面板廠 Q3虧損擴大
1.台灣面板廠法說會本週陸續登場，今（24）日元太率先登場，第3季營收創新高，獲利也可望創佳績。不過大尺寸面板廠獲利不妙，上週開法說的南韓面板廠LGD單季大虧超過180億元，法人預估面板雙虎上季虧損也將擴大。2.友達將在25日召開法說，虧損金額成為焦點估約130億元，奇美電更將大虧160億元。3.大尺寸面板廠因為電視面板價格跌至現金成本，上季虧損金額恐將持續擴大。上週召開法說的LGD營運表現低於預期，第3季營收約1658.2億元，季增4%，但毛利率掉到2.9%，又出現鉅額匯損，造成單季稅後淨損高達182億元。4.友達第3季營收為989.27億元，較第2季成長0.9%，但相較於去年同期則是大幅下滑20%。奇美電上季營收1247.02億元，季增2.5%，但年減13%，可見價格跌幅之大。外界推估，第3季台灣面板廠平均稼動率下調到70%至75%，再加上電視面板跌幅擴大，部分機種已經跌破現金成本之下，雖然中小尺寸出貨成長，但是因為電視面板占營收比重大，中小尺寸的利潤仍不足以彌補大尺寸虧損。法人預估友達單季虧損將擴大到130億元，奇美電更將出現160億元以上的鉅額虧損。5.由於面板價格已經跌破現金成本，面板廠不想續虧，正積極調整產能利用率、減少產出，10月下旬面板價格止跌持平，11月的價格還得看終端廠商拉貨的情況而定。目前景氣沒有反彈的跡象，LGD對於後市也釋出保守的看法，後續面板廠對於產能利用率的調整，將影響上半年面板價格走勢。
碩禾前三季賺兩股本
1.太陽能超級財報周本周登場，類股股王碩禾（3691）最吸睛，前三季獲利將賺兩個股本以上。伴隨銀鋁膠新產品持續放量，第三季獲利季增將逾一成，是類股唯一「第三季持續獲利，且獲利成長」的閃亮之星。2.太陽能族群法說會開跑，茂迪、中美晶將於26日將參加櫃買中心法說會，碩禾也將於28日召開法說會。 3.碩禾上半年每股純益14.86元，毛利率高達53.45%，優於市場預期，第三季營收走出第二季低潮，有望持續成為類股「最閃亮的一顆星」，加上銀價已由歷史高檔大幅向下修正，有助銀漿新產品持續推廣。 4.碩禾表示，第三季鋁漿、銀鋁漿出貨都穩定成長，銀鋁漿增幅更是顯著，預料獲利將隨營收向上趨勢，同步成長。法人預估，碩禾第三季獲利季增率可達一成以上，是類股唯一「不僅盈利，且獲利仍向上成長」的公司，前三季將賺兩個股本以上。 5.碩禾不願透露第三季獲利數字，將在28日法說會公布前三季財報與第四季展望。碩禾正處於庫藏股實施期間，預計在11月28日前買回1，500張，是此波太陽能市況低潮之下，大手筆買回自家股票的公司，宣示看好後續接單的態度。 6.法人指出，碩禾處於產業關鍵材料供應商位置，洞悉茂迪等太陽能電池廠接單動態，法說會對營運前景的展望，具指標意義。投資建議：面板尚未有落底跡象，對面板族群維持中立建議。
特定產業授信利率恐加碼
1.企業新台幣授信案最低利率，11月起應會站穩2.5%以上。銀行局10/26日將召集銀行總經理，要求銀行注意授信過於集中在特定產業的風險，尤其是面板及DRAM，且不得再殺價競爭，必須將年底前要增提1%呆帳準備的資金成本、產業風險反應在授信利率。2.上半年大型企金授信案最低利率還有低於1.5%者，銀行局長桂先農親自開會呼籲後，利率已逐步站穩2%，在銀行局確定將「鼓勵」銀行年底前增提呆帳準備，至少達放款餘額1%後，企金授信最低利率已近2.5%。3.金管會近期密切注意面板、DRAM產業狀況，後續貸款到期情況，官員表示，兩兆雙星等產業本來就是政府鼓勵發展，銀行前幾年加強授信也是配合政府政策，現在不可能馬上要求抽回銀根，降低銀行損失風險，但必須要增提呆帳準備。4.目前銀行除依據呆帳提存辦法的5分類原則去提存呆帳，法規現只要求一般正常放款是提0.5%的呆帳準備，銀行局年底前會發函鼓勵銀行增提到1%，明年在申請發展性業務時，就會採差別化待遇。。投資建議：由於金管會希望銀行將增提呆帳準備成本反應在授信利率，銀行淨利差可望提升，抵銷增提呆帳準備的成本增加，對銀行營運有正面的助益。
義大利傳進一步開放商用遊戲機 鈊象可望受惠
1.義大利是遊戲軟體和商用遊戲機廠商鈊象(3293)主要商用遊戲機市場之一，由於該國在商用遊戲機的娛樂稅徵收上對財政有相當幫助，傳出義大利政府將進一步開放市場，提高商用遊戲機的核准量，由一年30萬台提升至一年50萬台，有助於鈊象明年在義大利市場出貨動能回升。 2.義大利商用遊戲機市場因為新政令，政府規定在2009年時完成機台需要與政府相連線，以便徵收相關稅收，故2009年義大利商用遊戲掀起換機潮，且一直延續到2010年初，鈊象在當地也有不錯的市占率，故在2009年有不錯的營運成績，但到今年則因為換機潮完畢，故義大利市場快速趨於冷淡，也使鈊象來自於義大利的營收快速下滑。3.鈊象9月份營收2.82億元，為近2年來的新高水準，展望10月份，雖然其商用遊戲機第一大市場中國有長假因素，但法人預估，鈊象10月份營收仍可維持與上月持平水準。4..鈊象Q3營收7.81億元，法人預估其Q3毛利率可望維持在8成，每股獲利上看3.3-3.5元水準；鈊象全年EPS可望有逾13元以上的成績。5.另外，櫃買中心將於11/1頒發「金桂獎」，鈊象也在獲獎名單之中，主要是針對鈊象在股東報酬率上的卓越表現，鈊象在2009年時股東權益報酬率高達48%，後因員工擴編提升費用，2010年報酬率降至27.55%，預估今年股東權益報酬率將回升至3成以上的水準。投資建議：鈊象今年EPS預估為13.34元，目前本益比12.5倍。由於公司明年商用遊戲機成長動能持續，建議買進，故建議買進，目標價180元。
NB 景氣4Q預估持平
1.由於目前NB代工廠硬碟庫存水位約30～40天，短期尚無缺貨狀況，但代工廠也坦言，目前PC市場市況不佳，多少會中和掉衝擊，難斷言後續影響程度。不過的確已接獲硬碟漲價的訊息，由於硬碟採購，有些案子是客戶負責、有些是代工廠，所以成本上漲是否會壓縮代工廠獲利，還需估算。2.法人預估，緯創第4季因偉創力的惠普訂單轉向，NB出貨量將季增4%，表現優於同業，廣達雖因有蘋果Macbook加持，但受到可成蘇州廠停工影響，出貨量可能受到影響，約持平或微增，仁寶則與第3季持平，可能無法達到NB年出貨4，200萬台目標。投資建議:緯創第4季因偉創力的惠普訂單轉向，NB出貨量將季增4%，表現優於同業9月28日推薦時，32元目前已達36.8，目標價41.7元。