先探／台股向前衝 反攻季線，號角響起
2011/10/14 11:01
二○一二年總統大選已進入倒數三個月，在指數自高點回檔近二千點的情況下，「跌深」為選舉行情創造出相當有利的局面，而在電子、金融股陸續表態之後，其它類股也紛紛輪動起來。
眼看著走了將近二年空頭的散裝航運股，近期股價也蠢蠢欲動，選舉行情或許已不再是有無的問題，而是大小的問題。
台股自十月四日低點六八八九‧九九點起算，最高曾經來到七四四四‧三三點，最大反彈幅度約八％，遠遠落後德國、美國、法國、英國及韓國等國際股市。
值得注意的是，同期間，金融指數自低點七六八‧二四點起算，最高曾經來到八五八‧七點，最大反彈幅度約一一‧七七％。
顯見金融股是引領這波台股反彈的要角，以歷次總統大選行情的表現來看，總統大選行情似乎已悄悄啟動。
就歷史經驗分析，自一九九六年台灣總統開始民選之後，選前前三個月，加權股價指數往上走的機會明顯較高。
二○○○年、二○○四年及二○○八年，無論總體經濟變化為何，台股自選前三個月分別上漲一二‧三八%、一八‧三三%及七‧三五％，唯有一九九六年台股因台海危機因素而下跌，選後才走揚。
總統選舉行情有樂觀的理由
整體看來，兩岸關係、總體經濟、指數位置等等，皆是影響總統選據行情有無、大小的因素，而若就結果論，兩岸關係又最具關鍵影響力。
基本上，在國民黨重新執政後，兩岸關係目前是歷次總統選舉以來，情況最樂觀的一次，國際股市若能「捧場」，更能產生「錦上添花」效果。
現階段，加權股價指數的位置與二○○○年、二○○八年皆相當接近，而總體經濟的狀況、全球金融市場的氣氛、則與二○○八年有點相似，持平而論，選前三個月，台股持續往上走的機會仍相當高。
而國際金融市場將決定總統選舉行情的格局大小。樂觀看待，或許至少有七~一三%的反彈空間值得期待。
事實上，就二○○○年之後（含）的三次總統大來看，逼近總統大選前三個月內，加權股價指數高低點之間的差距，至少有一二○○點的水準，投資人若能精準的掌握買賣點，波段的投資報酬率並不輸多頭時候的水準。
就近期台股盤面走勢來看，跌深反彈固然是台股主軸，但營收、獲利表現跟不上股價的趨勢股，股價續航力及擴散效應皆不弱。
就經驗來看，本益比偏高的趨勢股，續漲行情通常不會太短。
金融股將積極扮演多頭角色
就技術面來看，五、六週移動平均線將扣抵低指數區，預期五、六週移動平均線在下星期或下下星期就有機會翻揚向上。
就歷史經驗來看，這個現象通常會產生助漲的效果，五、六週移動平均線翻揚之後，加權股價指數在後續三~五星期的走勢通常是偏向樂觀，此舉將可增加投資人對於台股後勢的信心。
以近三次總統大選前三個月的狀況來看，金融股指數的漲幅有二次跑贏大盤，唯一的一次例外是二○○○年。
深入分析，二○○○年是科技股當道的年代，金融股跑輸大盤並不令人意外。
然而，目前電子股的經營環境已大不如前，換句話說，金融股必須在總統選舉行情中扮演更積極的角色，而就八月股災更證實金融股具備這樣的條件。
反觀台積電（2330）、聯發科（2454）等指標性電子股，目前股價相對位置都在季線之上，上漲的空間將被壓縮，進而壓抑電子股的表現。
集團股不會在選舉行情缺席
金融股布局的重點應該側重幾方面，一是具官股色彩的金融股，再來是股性相對活潑的金融股，最後則是獲利表現突出的金融股，選前值得逢低布局。
金融股之外，集團股一向也是政府護盤的重心之一，如果再將年底集團股的作帳行情納入考量，集團股表現的機會就相當大。
此外，隨著中國股市破底強彈，以及股價均已回檔修正一定幅度，中國收成股也可望成為總統大選行情中的可用之兵。
在台積電（2330）董事長張忠謀釋出明年半導體產業警訊之後，電子股的焦點將轉移至中小型個股，只要個股具備股價跌深的要件，想像題材或前三季獲利便可刺激股價上漲，近期太陽能及LED族群股價強勢表現皆屬跌深反彈，反觀，手機支付概念股則具有長線保護短線的優勢，股價拉回仍可留意。