本帖最後由 010 於 11-10-12 20:30 編輯
蟄伏鷹風雲再起 蹲低兔海闊天空
中秋見低應是福 萬點回升絕非夢
近期波浪位階研判：第三大浪主升段回升(備案末升第五波)
中期暫定的波浪轉折：9/26低點6877長空二浪落底(II-C-5)
觀盤重點：道瓊10500中期多頭成本區能否力守，加權三週內站穩7200點
操作建議：7700點以下積極佈建五成以上基本持股，方向在低基期的電子族群(EX：IC設計、NB、宏達電相關概念股)，站穩7700三週再積極加碼持股
去泡沫地動天驚空頭年9089起跌僅是大A浪?
圖一 全球金融風暴陰影下目前市場認同度最高的波形
在波浪先探119期，作者從架構道瓊工業指數89年的多頭循環第四大浪出發，對於加權指數從今年(兔年)年初開始進入第三大浪主升段的波浪規劃採取強烈質疑的態度，提醒所有讀者在歐洲風暴隱然在即，新興市場泡沫背景下，今年恐怕必須先作秋收冬藏的保守動作，也規劃今年行情的轉折應為「春雷隱現難歡慶、地動天驚空頭年、躍兔中秋始現蹤、增財添富待來年」，以九月下旬加權指數所處的位階來回頭審視今年前三季的走勢，大概不出其右。其實純粹就波浪理論的研究者來說，「範本式、及需要被尊重」、「明顯所有人都可以清楚計算出來的計數方式」往往可以預見是一個失敗的波浪規劃先驗原則，這一次又完整的體現。作者以這段文字作為本篇的開場，其實是在提醒所有讀者去釐清現階段加權指數所處位階，也必須跳脫出如圖一所示直覺式、範版式的波浪規劃，才能找出目前波形較為正確的規劃。同時也揭示，問題的根本必須回到作者今年年初所提出的全球基本面的疑慮，是否已經完全反映到目前股價的修正當中，大致有下列幾項：
1.歐豬五國債務引動潛藏的歐元共貨幣體系崩解危機
2.美國、日本、德國、法國等全球先進國家公共債務高漲的危機
3.中國(新興國家)泡沫化危機及新產生的民間債務問題
倘若上述基本面的變數已經充分反映至全球股票市場的修正當中，很直截了當的就排除了市場所謂的二次衰退危機的可能性，也清楚了點出本次全球市場修正的主要問題來源，而其核心其實只是「資金過剩下，造成資產價格(房地產、黃金原物料、或股票)的過分高估」，當價格適當回落至具有在度炒作價值的位置時，必定再度吸引投資或投機性的買盤再度進駐。畢竟資本主義自由經濟市場，面對每一次金融危機時解決危機的方法就是，「創造下一個泡沫，以填補前一個泡沫」，過去如是，未來也將如是 (以台灣俗語來說，就是錢在搞怪) 。既然我們可以清晰的釐清所有市場焦慮的來源，這與2008年CDS風暴所引爆的金融危機，在本質上就有根本的不同，08年金融海嘯的背景是在房地產泡沫的末端，過去低利環境所創造的游資過剩，流入了以美國房地產為標的CDS等衍伸性金融商品，由於槓桿倍數太高，加上同樣的商品過度包裝重疊販售，以致於後續在房產價格崩跌後，讓槓桿效果有如核電的連鎖效應一般，擴散成金融核爆，雷曼兄弟為首的美國民間體系五大投資銀行因此走入歷史，後續更擴散成全球的金融風暴。
美國經濟霸主地位難以撼動 金磚及歐洲篡位鬧劇收場
而去年底我們所指出的上述三大風險，作者簡單下個結論，就目前發展的狀況而言，除已充分反映到全球股市本波的回檔當中，且風險已經獲得有效的控制：
1.歐債危機明確的以希臘破產為止損點，倘若歐盟能本著當初成立的初衷面對問題，或目前所見放手讓歐元短中期轉弱，經濟成長最差的狀況應已在上半出盡
2.先進國家公共債務為主權債務問題，而非民間債信。目前全球金融規範最原始的權利及秩序來源，就是各國的主權，除非全球自由民主體制及自由經濟體制轉為共產或其他體制，否則主權不可能倒。即便希臘破產，可以預見將會把債務與主權作切割處理。目前所需要的其實只是時間，讓市場自由去交換風險，更何況公債為實質的金融資產，而非衍伸性金融商品，主權債務風暴言過其實。
3.中國及新興國家泡沫危機的元兇仍然在資金過去三年避美國而就歐洲及新興國家的背景之下，過多資金湧入太小的池子的緣故下，造成資產原物料價格短期有泡沫過大的危機。然而用泡沫來形容實則太過嚴重，這一輪經濟調整竄起的新興經濟體在今明兩年研調機構的追蹤，普遍都能維持百分之五以上的經濟成長率，沒有半點泡沫的跡象。作者認為，在全球國家極力關注通膨風險，並利用本波回檔適度壓抑泡沫，反而有利於本波新興經濟體的多頭循環走得更久，更何況在三年的蟄伏後，美國房地產已有回溫止穩狀況，資金多出了美國大池子的去處後，去泡沫的過程應已經步入尾聲，投資的焦點反而要轉向德國及美國等先進經濟體。整體而言，今年金融市場的波折，應仍然為中期空頭調整，而長期多頭趨勢並未被破壞，這個位階來說「多頭比較有道理」。