多空龍爭虎鬥 寸土不讓
寶來曼氏期貨 2008-11-25
盤勢分析
美股連續狂飆，但台指期面臨上檔賣壓，漲幅有限，雖然相對於日韓股市表現並不差，但相對於摩台指期大漲5.62%相對遜色，主要在於權值股相對強勢、非金電指數相對弱勢，未脫護盤之嫌，另方面，台指期在4200 點上方，亦面臨空方強大壓力，未平倉量7.4萬口，較前一日增0.3 萬口，對照盤中指數大幅震盪，多空雙方加碼態勢不變，但短線價位已近平均建倉成本區，空方前兩日優勢將盡，指數站穩4300 點上方，將可能引發軋空。技術指標方面，台指期今日開在10 日線下方，雖一度超越，但隨即遭打壓且留下長上影線黑K 棒，10 日線關卡將是多空優勢是否易位前哨站，動能指標KD 值在底部形成偏多背離，且持續上升，短線趨勢有利多方，由於多空雙方各擅勝場，預估將進入較大幅震盪，因近期量價關係具底部型態，且指數相對水位偏低，拉回佈局多單為宜。
選擇權隱含波動率翻落到60%以下，市場恐慌情緒下降，反應在空方的操作也轉為保守，買權主要成交區間上移到4500-4600，4800點成為留倉口數增加最多的價位，空方將佈局的壓力關卡從月線上移到11 月6 日跳空缺口，有利反彈空間的放大。賣權部分，4100點以下未平倉量都明顯增加，支撐力道也隨之逐步上移，配合選擇權未平倉量P/C ratio 升高到0.54，多方勢力逐漸抬頭，建議待拉回操作賣權多頭價差。