匯率是股市先行指標
第二季之後，歐債危機一波未平一波又起，迄今尚未商訂出一個明確的答案，全球股市已面臨嚴酷的空頭考驗。時序到了九月底、十月初之際，似乎要進入重要的攤牌階段。

國際資本市場忽高忽低，持續大幅拉鋸，宛如雲霄飛車般的行情，也令台股隨之上下起伏。如果每天盯住盤面，或者是歐債情勢不穩定的演變，基本上是很容易受到影響。到底未來一段時間是繼續探底，或者是築底？或許可以從幾個角度來觀察。
很明顯的，在這一次的金融危機之中，「避險」是國際資金共同的方向。美元及日圓似乎是最後避險的標的，連黃金都不是。
大盤可能要進入量縮過程
也許可以這樣來假設，現在可能是進入危機風暴的下半場。它的特色有下列幾點：一、市場的氣氛依然處於恐慌的階段，但對利空的反應逐漸淡化；二、大盤的成交量將逐漸沈澱，也就是進行一段時間的量縮；三、破底的個股愈來愈少。當然還有許多底部的特色，但最重要的成交量的沈澱。
換言之，從今年第二季之後，歐債的危機一波未平一波又起，迄今尚未商訂出一個明確的答案，全球股市已面臨嚴酷的空頭考驗。時序到了九月底、十月初之際，似乎要進入重要的攤牌階段。
進入下半場黃金大回檔
就如同先前提到的，當金融危機進入下半場之後，黃金也會出現大幅下跌的走勢，現在就是這種情況！所以，我們就要觀察，美元指數下個階段會不會進一步強彈而上。
一旦美元再出現強彈，那麼意味著黃金價格就會進一步滑落，股市仍有低點！全球資本市場，還會再有一次探底的壓力，美元指數將是重要的關鍵。而美元指數的年線就在七六．五點左右，必須密切注意技術面的變化。
而景氣以及資金的流動有其循環，過度的避險之後，一旦危機逐漸淡化之後，再從避險的部位流出，這些年就是不斷周而復始的循環。
除了美元之外，日圓的不斷強勢升值，也反應了市場「避險」的情緒。
藍天領先回檔是領先築底
就台股而言，或許空間的調整可能到了一個階段，指數仍必須經過時間的調整，才利蓄積更大、更強的反攻力量。
所以說，如果在線型上，出現領先築底的個股，在短線上，或可以進一步期待。
其中藍天似乎已有初步轉強的訊號，如果可以順利站上季線之上，或代表在趨勢上，已逐漸扭轉空頭壓力的可能。
在中國通路股之中，藍天旗下的百腦匯以及群光百貨，一直是藍天最大的題材之一。也因為如此，令藍天的股價得以在去年四月創下七六．五元的近十多年來的新高。
但我們也發現，藍天的股價自去年四月以來，就進入近一年半以來的修正，可說是中國通路股之中，最領先回檔的個股。
超跌股將反彈
再者，前兩期《先探週刊》曾提到華航以及長榮航，指出油價持續走低，再加上兩岸航線持續擴點，以及股價修正了一段相當長的時間，又有到中國的航空股止跌彈升，華航，以及長榮航，在第三季似有轉虧為盈之機會。果然股價也逐漸止跌彈升，下一個目標，或將向季線上下挑戰。
其實華航、長榮航股價上揚，在某種程度上也意味著，觀光產業在下一輪循環中，亦可留意，因為航空股是領先指標之一，除了飯店股之外，燦星網，經過一段長期的修正之後，也逐漸出現落底之跡象，在短線上亦可留意。
在九月底，有很多的個股修正，像來自法人的結帳，或停損的賣壓，尤其在大幅修正的行情之中，就更為明顯了！
但我們要說的是，在這種法人的賣壓之下，反而會創造不少個股的買點。
就像裕隆集團中的裕融，近年來的獲利皆穩定上升，即便在○八年金融海嘯那一年，稅後仍賺了四．七四億元，折合每股稅後純益為二．○一元。
值得注意的是，裕融在中國投資的格上租車，以及租賃公司，自今年開始，出現獲利，第一季小賺一七五萬、第二季賺二九八萬元，預計明年之後獲利數字仍有進一步上升之可能！所以，這一次在法人大幅調節之後，未來股價若再回到五○元以下，或許正是另一次的中期介入點。