yoyo 發達集團監察人
來源:財經刊物   發佈於 2011-09-30 08:40

巴克萊升評宏碁,目標價45元

考量到2011年第3季可望是此波基本面底部,巴克萊資本證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超昨(29)日率先將宏碁(2353)投資評等與目標價分別調升至「加碼」與45元,預估9月營收可望較8月成長逾30%,甚至有機會獲利。
此外,港商蘇格蘭皇家銀行(RBS)證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師王萬里,也針對廣達指出,受惠於蘋果Macbook Air銷售狀況佳,廣達第3季筆記型電腦(NB)出貨較第2季持平至微幅成長的財測目標,應可順利達陣。
以宏碁為首的下游硬體製造族群今年股價備受壓抑,尤其是第2季起財報脫序演出的宏碁,更創下外資圈sell side幾乎全面看空股價的紀錄,因此楊應超調升投資評等的動作,引起外界關注。
楊應超表示,這次調升宏碁投資評等的原因主要有3項:一、營運已出現轉折跡象,來自NB代工廠商的消息,9月營收可望較8月成長逾30%;二、通路端的庫存水位已轉趨健康;三、CEO換人後6個月內的組織重整已見成效。
根據楊應超的了解,宏碁第3季營運端雖然仍有虧損,但單月營運損失已逐漸縮小,9月不但有機會損益兩平、甚至可以挑戰獲利。
根據楊應超的預估,只要宏碁營運能上軌道(包括存貨水位能回歸正常、管理階層穩定、與通路商維持良好關係),2012年營收、營業利益率、每股獲利,應該可分別達到5,460億元、2.52%、4.47元的水準,也就是說,營運至少可以回到2008年,也就是金融海嘯時的水準。
此外,隨著惠普PC部門營運的不穩定,楊應超認為,亞洲品牌廠商可望從中獲利,其中聯想可望搶下企業型市佔率,宏碁與華碩則搶下消費型市佔率,這從先前兩項併購(2011年惠普併購康木百、2004年聯想併購IBM)就可看得出來,市佔率需要6至7季方能穩定下來。
因此,楊應超認為,先前產業界認為「惠普事件將會使得亞洲PC廠商耶誕節提前到來」的說法有其道理,甫以基本面可望於2011年第3季觸底等考量,將宏碁投資評等與目標價分別調升至「加碼」與45元,2011至2013年每股獲利預估值則分別為-2.01、4.47、5.23元。

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