探底風險仍在 搶短操作需慎選個股
前日盤勢概況
台股昨日小跌10 點， 收在4160 點， 成交量459 億元，呈現價跌量縮格局
雖然上週五美股強勁反彈， 但台股由於上週五尾盤提前拉高，故昨日開盤無法反映美股大漲， 早盤呈現低檔震盪格局，尾盤在台塑四寶急拉之下，收盤只小跌10.56 點，收在4160.54 點，成交量459.33 億元， 較前一交易日減少6 3 億元，呈現價跌量縮格局。類股方面， 昨日電子股除部份傳出利多之個股(如力晶、奇美電、瑞軒等)強勁反彈之外，其餘普遍表現弱勢，其中以部份IC 設計、中小尺寸面板、太陽能、光學類股跌幅較深；傳統產業昨日表現較佳， 以消費券、公共工程及三通概念股走勢較強； 金融股方面，昨日呈現漲跌互見格局， 其中， 中信金因前副董事長辜仲諒返台接受偵訊， 股價強拉漲停。三大法人方面， 昨日合計賣超8.39 億元，其中外資賣超13.38 億元， 投信買超4.17 億元， 自營商買超0.82 億元。
盤勢分析
台股短線雖有機會持續彈升， 但明年全球經濟展望前景不佳，中期仍將震盪打底
近期全球市場經濟數據持續弱化，各國政府持續挽救行動及提振景氣計畫， 台灣明年經濟展望亦偏負面，其中惠譽國際信評下修台灣明年經濟成長率至-1.7%， 而經濟學人降為1.3%， 並預測台灣經濟於2 01 0 年難有重大成長，而上週主計處公佈台灣經濟成長率從08Q3 到09Q1， 將連續3 季負成長，分別是-1.02%、-1.37%與-0.31%，台灣經濟已陷入衰退，明年全年經濟成長率為 2.12%， 其中政府拚經濟預估將貢獻 2.23%，等於是明年經濟成長動能全都來自於政府部門刺激經濟成長的貢獻。我們觀察近期台股走勢， 大盤近期仍持續表現弱勢， 加上外資調節壓力持續，近期投資人信心仍明顯不足， 上週五盤中下探至3955 點， 因國安基金積極護盤， 尾盤雖守住4000 點整數關卡，但昨日隨即再度呈現弱勢格局， 成交量能亦無法有效放大。由於明年全球經濟展望前景尚不佳， 現階段全球各主要指數仍處在整理格局，台股亦不例外。大盤短線雖有機會持續彈升， 但反彈高點仍不可過度期待，短線立即轉為多頭市場可能性較低，中期而言，預期台股仍持續進行反覆震盪打底走勢。
策略建議
未來盤勢探底風險仍在， 搶短操作需慎選個股
操作策略： 在全球經濟急速惡化下， 各國總體經數據普遍欠佳， 外資調節壓力沉重， 未來盤勢探底風險仍在，搶短操作需慎選個股。近期選股方面， 以政府發放消費券、推動公共工程建設、兩岸三通、中國4 兆人民幣振興內需之中國收成股為主要擇股標的；而電子股由於與美國市場有高度關連性， 若美國景氣持續惡化，相關電子股反彈仍需降低持股比重。中長線投資人建議待大盤出現明確止穩的底部型態之後，再採行積極進場動作為宜。
產業分析
鋼鐵產業：本週大陸寶鋼調整1 2 月份之月盤價，大宗商品熱軋、熱浸鍍與電鍍部分每公噸再度下調1,000元人民幣，冷軋部分同時下調970 元人民幣，此次調整為10 月以來連續四次調降月盤價， 顯示大陸板類市場需求低迷情況仍未見改善， 雖寶鋼未公佈每月實際調整後之價格，然台証推估該公司目前熱軋價格含稅後應在每公噸3,600 元左右，已貼近市場價格， 由此可知在需求大幅消失， 市場供給過剩下，一線大廠短期亦難以堅守售價， 以寶鋼平均成本計算4Q 部分產品已出現虧損情況。據統計10 月份中國平均鋼價指數MOM 衰退幅度達24.6%，為2001 年以來最大單月跌幅， 雖中國當局已祭出大舉擴大內需之利多消息， 然目前相關建設多與鐵路、交通及基礎建設相關，條類型鋼等產品受益較大， 板鋼類雖受惠出口關稅下降， 但在全球景氣皆有疑慮之情況下，產業整理期恐拉長至明年中後方有轉機。條鋼部分本周豐興盤價型鋼類維持平盤， 鋼筋每公噸小漲500 元，廢鋼則調漲1,000 元，牌價分別來到19,800元及6,700 元， 本次條鋼價格上漲主要受國際廢鋼價格跌深反彈帶動，加上下游盤商庫存見底所引導出的短期需求所推升， 然就國內買盤而言追價意願仍低， 顯現實質需求尚未出現， 在目前營建景氣尚未落底前，本波鋼筋價格回升應屬短期現象，且由於目前鋼筋價格距近10 年低點尚有下跌空間， 假若以期待國際原物料就此止跌之樂觀狀況推估，條類價格走勢未來仍應仍以盤整待變之趨勢較為可能， 因此以族群股價多隨鋼品價格波動之特性研判， 目前仍不是長線佈局之時點，故台証維持對鋼鐵產業中性之投資評等， 目前無推薦個股， 下週中鋼新一季盤價將是未來1Q 鋼鐵族群獲利變化之重要參考指標。