康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
週二台股開高後出現明顯震盪，收小十字線，成交量1012億元，目前日KD未至高擋區來看，20日均線7527點為短期觀察指標，若指數重回並站穩此均線，造成5日、10日及20日線的黃金交叉，且歐債問題傾向正面，指數就有再往整理區高點挑戰的機會。但反彈過程中最好能配合融資停頓或減少，空間才會大；否則以週KD在低檔鈍化跡象愈趨明顯來看，僅能先看小區間整理，操作上，電子類仍是首選，其中又以IC設計、電子書、Ultrabook、蘋果相關較佳，傳產與金融則以價值型投資去評估股價，此時逢下跌可適當拉高持股部位。

國際股市
目前市場焦點集中在希臘是否會在10月中違約，此時紛紛有聲音出來說放棄希臘，使希臘單獨退出歐元區，是拯救歐洲區國家的選擇，而末日博士盧比尼也同意此說法，也就是將毒瘤割掉，使其他的組織可以賴以存活，但若將希臘除去後，之後的義大利、西班牙或是其他歐豬國家，又該如何解決呢，這將會是考驗歐洲區財長的智慧，但是以目前狀況看來，若考量到上述的骨牌效應的話，因此判斷希臘因不會單獨退出歐元區，既然不會退出歐元區，表示之後必定會有大國出手相助，只是希臘自己也必須付出減赤代價，但值得思考的是，減赤取得金援後對於其國家競爭力是否因此往正面道路邁進這又是另外一回事了。

焦點個股推薦
裕日車(2227)
預估裕日車2011~2012年稅後EPS分別為8.3元(YoY-13.6%)及10.24元(YoY+23.3%)，目前股價來到14x PE，位於過去五年本益比13~17倍區間中線，股價未明顯低估，考量中國獲利將再投入擴產計劃，未來2~3年內成長動能有限，因此給予「區間操作」的評等，目標價125元(15x 2011E EPS)。

旺矽(6223)
展望2012年，雖然MOCVD大廠Aixtron因亞洲地區客戶取消及遞延LED MOCVD相關機台，而下修其2012年預計機台出貨金額。但研究部認為這些利空因素已反應於股價上，且目前營收已出現觸底之跡象，加上預估2012年全年營收40億元，YoY-2.0%，毛利率40%，稅後淨利6.8億元，YoY-9%， EPS8.65元，若以2011及2012年每股EPS的平均值為計算基礎，目前本益比約9倍，顯然投資價值已浮現，但礙於LED產業將進入第四季~明年第一季淡季，因此投資建議為區間，目標價設定為91元。

聯發科(2454)
預估聯發科12年營收1123億元(yoy+28%).稅後盈餘175億元(yoy+22.9%)，EPS16.8元;由於3G手機12年估出貨量46.7M，單價高及毛利率超過60%，有機會接到NOKIA訂單，出給TCL代工VodaPhone，因此投資建議:維持區間，目標價336元(20xP/E)

營建
投資建議：待政策方向明確或選後不確定因素消除，不動產市場及類股回歸基本面，在高獲利高現金殖利率下檔支撐，且精華區低價土地庫存仍具可觀獲利，終將反應價值，建議以價值投資角度擇優佈局，推薦個股為5534長虹、2536宏普以及進入實質開發階段資產股2101南港。


152013