康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
台股持續受到金融股領跌影響，目前國際市場投資焦點仍在希臘的第六次撥款原訂9月底將要撥款，但受到撥款表決延後到10/3的影響下，若10月中無法順利取得撥款的話，希臘幾乎底定違約，因此估計在短期間或表決前仍會因希臘違約利空而重創股市，昨日歐洲三大股市也因此利空重創2%以上，台股方面，以19日成交量又縮到817億元看來，盤勢賣壓仍強，估計近日盤勢可能又會再測一次7250點附近的底部，投資人仍須謹慎保守。目前投資焦點建議集中在電子類股的電池廠3211順達科、6121新普，2317鴻海、2382廣達、3638IML、軟板6153嘉聯益，金融類2886兆豐金、2892第一金，傳產類股方面如紡織類股1476儒鴻、1477聚陽，腳踏車廠9914美利達。

國際股市
歐洲股市周一大幅下跌，擔憂在決定是否讓希臘獲得下一波紓困基金的危機談判之前，希臘便可能違約，引發了銀行股的賣壓。義大利與西班牙公債殖利率上升，如果希臘持續為焦點，則殖利率可能大幅走高。
美國方面，聯邦公開市場委員會將會期延長至兩天，投資人因此預期聯準會將在周三採取刺激經濟的舉動。聯準會將採取的刺激方案為扭曲操作 (Operation Twist)，意思是聯準會可能會將手中的短期債券出脫，在市場買入美國長期公債以壓低長期債券的利率，進而壓低工商貸款利率、增加公司投資意願、減少背負房貸的利息支出讓美國房市盡快的落底復甦。

由以上來看，短期的歐債問題為希臘要先在國內達成預算緊縮，以取得紓困金，不過義大利9月下旬有部份債務到期，10月上旬西班牙的公債標售是否順利，至於美國的刺激經濟計劃是否符合市場預期，並經國會通過，這些因素，將會不斷干擾全球股市的上漲力道，外資賣多於買不斷提供籌碼也會阻礙台股向上的力量，在投資上仍要控制好持股比例，此時買進可以考慮跌深，具中長期投資價值的股票進場。

焦點個股推薦
潤泰全(2915)
康和預估潤泰全11年營收50.2億(YOY+1.2%)，稅前淨利15.4億(YOY+42%)，稅後EPS2.14元。因高鑫獲利預估上調，故潤泰全NAV由60.7元上調至62.3元，目標價亦上調至62.3元。因潛在上漲空間小於20%，故將潤泰全(2915)買進之投資建議調整至區間操作

營建
投資建議
l
待政策方向明確或選後不確定因素消除，不動產市場及類股回歸基本面，在高獲利高現金殖利率下檔支撐，且精華區低價土地庫存仍具可觀獲利，終將反應價值
l
建議以價值投資角度擇優佈局，推薦個股為5534長虹、2536宏普以及資產股2101南港

公司2011EPS (F)現金股利(F)現金殖利率年底BVPS(F)NAV目前PER目前PBR評等TP5534長虹10.826.08.7%37.91156.4 1.8 區間80.52536宏普5.093.010.9%32.7705.4 0.8買進35.02101南港1.981.02.0%15.75824.8 3.1 區間58.0

系微(6231)
投資建議:康和預估2011年系微營收13億元(YOY+30.7%)，稅後盈餘3.7億元(YOY+55.3%)，EPS 9.9元；預估12年系微營收16億元(YOY+20%)，稅後盈餘5.2億元(YOY+41%)，EPS 13.9元;此一事件後對系微更有利，因此投資建議:由區間提高至買進，目標價139元。

景碩(3189)
研究員預估景碩11年營收170.6億元(YOY+16.3%)，稅後盈餘32.4億元(YOY+32.2%)，EPS7.27元;預估景碩12年營收196.8億元(YOY+15.4%)，稅後盈餘40.5億元(YOY+25.1%)，EPS9.1元;(1)受惠於智慧型手機及平板WIFI等需求增加(2)Q4取得A5訂單開始出貨;因此投資建議:買進，目標價127元(2012年14xP/E)

151697