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台塑集團恐季減3成 Q4走出谷底
2011年 09月20日 【姚惠珍╱台北報導】相較筆電代工廠樂接訂單，中國限電及銀根緊縮政策，使塑化原料交易平淡，連帶衝擊今年十一長假訂單旺季不旺，影響石化廠本季獲利。而法人預估，第3季原本是石化業的旺季，但今年台塑集團六輕受到停工衝擊影響，本季平均開工率降至6、7成，衝擊本季獲利，推估將季減3成上下，第4季隨著六輕開工率回升，單季獲利可望走出第3季谷底。
國內石化業者指出，以往因應十一長假旅遊旺季，許多塑化加工廠商都會在8月後，積極回補庫存，但今年中國政府為了打壓通膨，透過連連調升存準率方式來吸收市場資金，衝擊今年石化業第2季以及第3季的傳統旺季旺季不旺。而如今限電政策又擴大，影響到上下游廠商開工率。
廠商開工率受影響
某石化廠主管說：「今年十一長假前夕也不見回補庫存需求，交易冷清也讓塑化行情維持小漲小跌的盤整格局，其中聚丙烯（PP）廠商更面臨虧損情況。」
法人指出，目前PP每公噸行情約1520美元，但上游原料丙烯每公噸則高達1590美元。
國內券商研究員說：「僅原料成本每公噸就賠70美元，國內3大業者如台塑（1301）、台化（1326）及榮化（1704），紛紛透過減產因應，其中台塑跟台化又因為上游台塑化（6505）本季歲休又停工，乙烯供給驟減，牽動台塑及台化開工率下降，單季獲利衰退。」
台塑集團主管則表示，今年中國銀根緊縮政策，衝擊中國下游市場買氣，目前僅少數產品，仍能維持不錯的獲利空間。
銀根緊縮連累買氣
如聚乙烯產品中包括EVA（乙烯醋酸乙烯共聚物）、EG（乙二醇）及SM（苯乙烯）下游需求仍不錯；丙烯產品中則是丙烯酸酯仍能維持獲利。
該主管更說；「至於其他產品像是聚氯乙烯、聚乙烯及PP等產品，都瀕臨虧損邊緣，PP第2季毛利就不到2%，第3季應該是虧損。」
中油體系可望成長
法人則表示，第3季的石化業獲利應可以區分為中油體系及台塑四寶。其中，中油體系生產EG、SM及EVA等產品的廠商如東聯（1710）、亞聚（1308）等，第3季單季獲利應會較第2季成長，但台塑集四寶則因第3季平均開工率受六輕停工影響，衝擊本業獲利衰退。
法人預估，台塑化第4季每股純益僅0.9元上下，挹注其餘三寶轉投資收益也會銳減，其中僅台塑、台化可望維持1元以上水準，台塑四寶第3季獲利探底，第4季則隨六輕平均開工率而觸底反彈。