陶冬：央行搶救歐洲 只是風暴間的平靜 聯儲調整QE 拉低長期利率水平
上週市場低開高收。市場人士對歐債危機以及對歐洲銀行流動性的擔憂，隨著時間而略有舒緩---希、意先後通過緊縮預算案、德法領袖確認希臘不會被剔出歐元區、歐盟發行歐元債券得到正面回應。當五國央行宣布聯手向有需要的歐洲銀行提供流動性時，市場為之一振，抄底者買入風險資產，連穆迪降級兩家法國銀行、美國消費信心指數大跌也不在話下。美歐亞許多股市錄下兩個月來最大的單週上升，美元反彈、油價回落、黃金止跌、農產品上揚。
歐洲銀行一度出現流動性緊絀，貨幣基金拒絕拆出資金，令嚴重依賴同業市場的法國銀行銀根吃緊，市場恐慌升級。美歐日英瑞五國央行的聯手行動，暫時制止住了資金市場的恐慌。但是此舉無法改善歐豬的財政狀況，無法改變歐洲銀行大量持有南歐債券的現實，也無法解決歐洲銀行資本金不足的困局。筆者認為，目前市場情緒的舒緩，不過是兩次風暴之間的平靜。
聯儲將於9月20-21日開會，決定量化寬鬆政策的去從。經濟形勢的轉弱、白宮的深負債策略和歐洲出現的金融亂局.....>>點此看新聞
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