宏達電目標價 麥格理砍到790
【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】
2011.09.17 02:17 am
麥格理研究部門發表對宏達電最新的評估報告，將目標價下修至790元，創近期外資圈下修價格的新低。理由除了預期宏達電市占率和毛利率都會下滑外，還將面臨高低階段市場「夾心競爭」的風險，挑戰重重。
麥格理台灣區研究部主管張博淇認為，從市場面的角度來看，在高階產品領域，宏達電面對來自蘋果與三星的強勢競爭，市場大餅迅速萎縮。除了三星高階機款大舉出籠外，向來最支持宏達電的美國電信營運商也開始賣蘋果產品。

圖／經濟日報提供
另一方面，高階市場已趨飽和，尤其最大的美國智慧型手機市場滲透率已超過40%，而歐洲市場比美國小，又因面臨歐債風暴的衝擊，需求更形疲弱。凡此種種，都是宏達電面臨的巨大挑戰。
在中低階市場方面，亞洲市況需求相對強勁，不過，面對如大陸品牌廠華為等業者的積極追趕，加上大陸市場產品競爭的重點在價格，這一點宏達電不見得佔有優勢。
尤其把各廠的利基納入考量比較，如蘋果具有強大的品牌光環效應；三星在零組件具有價格優勢；諾基亞深耕通路領域多年；RIM則強調軟體與服務等。對於只有硬體利基的宏達電，未來的經營面仍有不少難關有待克服。
此外，宏達電9、10月將陸續推出六款新機。根據往例，宏達電第三、四季新機大舉上市，將帶動第四季季成長25%左右，但今年卻恐怕只有5%，顯示宏達電面臨激烈競爭下，出現市占下滑的危機。
更令人擔憂的是，明年第一季步入歐美市場的淡季後，宏達電又將出現怎樣的表現令人疑慮，而這正是許多市場法人所還沒有看到或考慮到的問題。基於總總不利因素，張博淇下調宏達電今、明兩年每股稅後純益（EPS）各7%和17%，調整後為82.71元與79.52元。雖維持「中立」評等，但目標價則下修至790元，創近期外資圈下修價格的新低紀錄。
【2011/09/17 經濟日報】@ http://udn.com/