經濟雜音未除 3外資看台股：別太樂觀 小摩喊布局時間未到 高盛瑞銀再降指數高點
2011-09-17 06:30:00蘋果日報
【張家豪╱台北報導】歐美日5大央行宣布救市，激勵全球股市全面翻揚，不過，高盛、瑞銀、摩根大通3大外資券商昨日續潑冷水，高盛、瑞銀2度調降台股指數高點，分別從9000、8200點降到8600、7800點，摩根大通（小摩）認為，電子業基本面明年第1季才會落底，現在還不到逢低布局的時候。
高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝昨日出具亞股策略報告，調降台股投資評等至減碼，並將未來12個月指數高點從9000點降到8600點，個股中僅看好蘋果概念股大立光（3008）與具防禦性價值的台新金（2887）。
短線仍具修正風險
慕天輝表示，歐美總體經濟雜音已經不是新鮮事，因應全球股市波動劇烈，政府仍會傾全力支撐台股，以預防恐慌性賣壓殺出，但目前市場對於台股企業今明兩年營收成長率仍高達17~19%，似乎過於樂觀，短線仍潛藏著修正風險，股價尚未利空出盡，投資人應格外謹慎小心。
他說，再加上高房價、貧富差距擴大等社會議題難解，執政黨當務之急在於改善這些民生社會問題，至於投資人期待進一步放寬兩岸投資和經濟政策利多，因為選前的政治敏感度因素，而暫時擺一旁。
台幣回貶不利台股
瑞銀證券台股研究部主管董成康表示，如果和2008年相較，台灣企業這次都做好萬全準備，包括強化供應鏈管理、嚴格控管庫存、穩健財務狀況等。然而，如果終端需求還是疲弱不堪，台股短線理應沒有太大的向上表現空間。
他強調，過去幾個月來，台幣一直落在29元兌1美元價位附近徘徊，近日急貶到29.6元，或許有利於出口業喘口氣，尤其是與歐美景氣連動度高的電子業，匯損壓力可望減輕，不過對股市卻是一項警訊。
依歷史經驗顯示，台幣走勢向來與台股息息相關。董成康解釋，因為台幣貶值會引發外資資金自股市撤出，以規避匯兌損失風險，若未來台幣持續走弱，那麼可能代表著市場流動性轉趨緊縮的訊號。
考量歐美總體經濟不確定性與台幣貶值等因素，他認為，台股波動會持續到10月，11、12月才會有落底反彈的機會。
操作心態保守為宜
至於基本面何時落底，董成康預期要等到明年第1季，意味著下半年指數表現空間受限，因此調降全年指數高點，從8200點降到7800點。
摩根大通台股研究部主管賴以哲表示，許多投資人近期都在詢問電子類股利空出盡了嗎？何時才是布局的時點？他認為，電子業基本面尚未出現轉機，最快也要等到明年第1季末才會轉趨樂觀，所以現階段操作心態宜審慎保守。
個股中，賴以哲則是看好基本面相對穩健的聯發科（2454）、上銀（2049）；受惠於中小企業放款成長的中信金（2891）；以內需為主的正新（2105）、中華車（2204）、晶華（2707）、精華（1565）等7檔個股。