高盛證券提醒明年總統大選前兩岸政策利多期待恐落空，選前轉向喊賣台股，高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝(Timothy Moe)出具最新亞太策略報告指出，這次主要改變在於調降台股評等至減碼，並調升日股、泰股評等至中立，亞太區類股看好景氣循環股及防禦性個股，將台股12個月目標指數由9000點降為8600點，亞股首選26檔，其中台股2檔上榜，包括蘋果概念股的大立光(3008)及防禦標的台新金(2887)。
慕天輝分析，投資人期待選前兩岸投資自由化有重大進展及選前釋出兩岸經濟利多，這些期待恐將落空，主要原因有二，包括(1)由於台灣選民對中國政策的敏感度，以致國民黨積極推動兩岸經濟互惠的意願趨低；(2)目前對政府而言，高房價及貧富差距等社會議題相較於刺激成長更加急切去因應解決；然而預期政府仍會支撐台股以防恐慌性賣壓。
慕天輝表示，成熟市場經濟疑慮增溫，以及台灣內需題材多已反應在股價上，將台股評等降為減碼，尤其全球景氣及商品循環等兩大族群對全球需求最為敏感，即使高盛仍青睞蘋果供應鏈、宏達電(2498)及少數中概原物料概念股，然這兩大族群就占台股市值超過60%。
慕天輝指出，成熟市場疑慮及其對台灣電子股的影響對投資人來說已不是新鮮事，但高盛認為某種程度上這些負面因子反應在股價上仍不夠，特別是市場預估今、明年營收成長皆達17-19%，顯然對目前環境過於樂觀，因此市場獲利預測潛藏下修風險。
慕天輝表示，台股的絕對估值已朝歷史低點區間靠攏，相對估值在亞太區域中看起來不具吸引力，加以台灣內需題材已反應在股價上；慕天輝認為，台灣為出口導向經濟，且台灣景氣跟外部需求有高度相關，出口類股在全球成長放緩下將率先受害，但地方經濟也將因投資放緩及銀行系統危機傳導而受影響，分析顯示消費類股及防禦性個股普遍的多年股價估值已高及獲利能力預期非常樂觀，感覺到成長及防禦特質皆已反應在股價上。