外資看趨勢 散戶看數字 2011-9-15
就算金管會一再信心喊話，強調金融業對希、義曝險部位不多，但外資昨日依然無情砍殺金融股。外資到底是看到了什麼風險、不計代價出脫持股。
有趣的是，某家外資昨日出具手機代工股華寶（8078）的報告，就算華寶今年是虧定了，但還是看好華寶的轉機題材，目標價一口氣從52元拉高到70元。外資熱情擁抱今年鐵定虧損的華寶，但卻無情砍殺本益比低、且上半年獲利多成長的金融股，似乎有違常理。
其實，一般投資人較常參考本益比、股價淨值比並非外資操作策略的主要依據，理由很簡單，本益比反映的是過去的獲利，並不等同未來獲利，且隨著每季財報公布，股票的淨值是會跟著調整，當產業趨勢是向下，淨值是會逐季遞減。
外資看的是趨勢、不是固定的數字，所以當事件發生，外資就會從數據去研判可能發生的結果，迅速反應到持股變化上。簡單來說，散戶可能只看金融業對希臘、義大利曝險的164億元，但外資會推演到歐豬五國曝險部位的近2000億元，甚至研判到最壞狀況的對歐債總曝險的8000億元。那外資近來狂砍金融股沒道理嗎？
同樣的，外資現在看好華寶的轉機題材，樂估華寶在諾基亞大單加持下，2012到2013年每股獲利將強勁走揚。但假如諾基亞WP7手機銷售不如預期，未來代工訂單縮水，外資絕對是毫不留情的砍出持股、調降目標價。
外資跟散戶最大的不同是，外資尊重趨勢、接受市場結果，會認錯、肯認賠，但大多散戶剛好相反。