末日博士的五大投資建議
選摘自
《華爾街日報》-- 市場先生，末日博士(Dr. Doom)現在唱衰你。
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<本文內容>
末日博士大名麥嘉華(Marc Faber)，是駐香港的一名投資經理、作家以及月刊《股市榮枯與厄運報告》 (The Gloom Boom & Doom Report)的出版人。在這份刊物中可以讀到麥嘉華對全球經濟和地緣政治問題的見解。
麥嘉華與金融市場樂觀派水火不容。對現實不滿是他的一貫作風，而現在他對全球經濟形勢的看法比2008年時更加悲觀。
看看麥嘉華都說了些什麼。
麥嘉華前段時間在泰國接受電話採訪時表示，「當前金融市場狀況比2008年金融危機爆發前更糟糕；財政赤字劇增，<美國和歐洲>政治體系都完全失靈了。」
確實如此，今年8月份全球股市呈現出前所未有的大幅震盪格局，顯示出投資者和交易員避險情緒高漲。
當前經濟形勢脆弱，政府政策催生通貨膨脹，失業居高不下，社會和收入差距懸殊，中東和亞洲軍事活動頻繁、地緣政治局勢緊張。把上述背景考慮在內，你就能更好地理解麥嘉華眼中的投資格局了。
嚴格說來，麥嘉華並不是持逆勢立場；他更多是主張始終保持謹慎（側重資本保值而非資本升值），為明日博取投資收益而養精蓄銳。
麥嘉華稱，「我是這麼看的，我對所有地緣政治因素的看法都超悲觀。在政府大印鈔票的環境下，我們必須問自己，該怎樣捍衛我們財富呢？……我們該如何進行投資配置呢？」
好問題。但如果你和麥嘉華一樣，都認為是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)的政策導致人們不儲蓄而去投機，並引起美元貶值，認為惡性通貨膨脹真的有可能發生，2009年以來股市的回升只是讓有錢有權的人得到了好處，認為現金等於垃圾，唯有黃金和農村土地才是真正的避險資產，這其實是個相當直白的問題。
說起話來一向直截了當的麥嘉華表示，「美聯儲是個非常邪惡的機構，因為他們懲罰那些曾救過他們命的正派好人。」
他還稱，「這些人本來對股票和投資一竅不通，突然間卻被迫走上了投機之路。」
投機是投資的反義詞。眼下連公司都很少投資了，更別說政府和股市散戶投資者了。由於擔心全球經濟增長緩慢導致利潤減少，公司現在紛紛囤積現金。
這種守財心態帶來的結果往往正是利潤的減少。麥嘉華指出，除醫療、消費必需品和公共事業等傳統抗跌行業外，公司業績可能普遍會讓股東失望，大宗商品股也不例外。
麥嘉華稱，如今公司花錢的主要方式之一是併購，而不是招聘人員和採購設備，這最終會導致通貨膨脹。
麥嘉華稱，「公司目前沒有花大錢進行資本投資和新投資，這就是為什麼他們手中攢著大量現金。今後幾年併購和行業整合會比現在多得多。就業會遭到打擊，但這是必然要發生的。行業的整合使企業議價能力增強，生活成本會水漲船高。」
麥嘉華指出，這種勢頭雖然對老百姓來說不理想，但能讓華爾街持續存活。麥嘉華據此對股市走勢做出的預期或許會讓人大呼意外。
麥嘉華稱，「我對股市的看法其實不是太負面；如果你是悲觀主義者，投資股市很可能比投資政府債券或者現金更適合你。」
請大家把錢箱關好，反復檢查鎖緊了沒有，並隨時參考麥嘉華的下列建議：
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一、不要投資美國國債
麥嘉華稱，「持有10年期或者30年期美國國債無異於自取滅亡。」
那怎麼解釋當經濟疲軟、股市動盪、投資者尋求避險時美國國債出現上揚呢？
麥嘉華說，「所謂經濟疲軟是什麼意思呢？經濟疲軟意味著稅收收入大幅減少，赤字上升，政府必須發行更多債券。」他還稱，大量新債會導致信用質量下降，使投資者對美國國債的信心進一步減弱。
麥嘉華稱，「美國政府債券是垃圾債券；美國只要能印鈔票就能付得起利息。不過，用不斷貶值的貨幣來支付利息和本金就是一種違約。」
麥嘉華還表示，「鑒於此，我主張不要只持有美元資產，而應該讓資產多元化；美元短期內也許會有一定程度的上揚，但是從長期來看，美元和包括歐元在內的其他紙貨幣肯定會呈貶值趨勢，而不像黃金和白銀那樣堅挺。」
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二、現金就是垃圾
鑒於麥嘉華唱衰美元，他不贊成將持有現金作為投資組合長線緩沖手段也就不奇怪了。
麥嘉華稱，「有人說『我信不過股票、黃金、房地產，我想持有現金』，這種想法是非常危險的，最終會出現巨額損失。」
他認為問題在於，由於通貨膨脹導致貨幣漸漸貶值，人們的購買力將下降。
麥嘉華稱，「我們陷入了一種尷尬的境地；在傳統貨幣體系中，現金、國庫存款、政府債券是最安全的資產，但現在從長遠來看，增發貨幣讓它們成了最不安全的資產。」
麥嘉華還稱，「正常來說，經濟弱國通貨膨脹率要高於經濟強國，經濟弱國的財政政策寬鬆，隨便印鈔票。美國堪稱是全球貨幣政策最寬鬆的國家。美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)的通貨膨脹報告我一個字也不相信。」
麥嘉華表示，「紙貨幣已經喪失價值；未來將出現惡性通貨膨脹。」
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三、股票能提供一定安全保障
麥嘉華稱，「對股票我不是完全唱衰，如果讓我從現金、政府債券和股票中選一種作為長期投資產品，我寧願選擇股票。」
只不過不一定是美國股票。
麥嘉華說，儘管美國股市呈現「超賣」，標準普爾500指數(Standard & Poor's 500-stock index)或反彈至1250點至1270點區間，但他預計美國股票雖然不至於全面縮水，但其價值會下降。
他表示，「我認為2009年3月份構築了一個重要底部，未來可能不會跌破該位；那標準普爾500指數會不會跌到900點呢？是有可能的。」
但麥嘉華稱，在標準普爾500指數滑向1000點的過程中，美聯儲可能會出手干預，採取第三輪刺激政策以提振投資者信心。
他指出，美聯儲採取的措施「也許不會讓股價升至新高，但可能會穩定股市。如果你印鈔票，股市就不會崩潰。」
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四、新興市場將發展壯大
麥嘉華對美國和其他發達市場經濟體看法悲觀，但他對投資新興市場國家卻非常看好。
他在8月初發表的一篇市場評論中告訴訂戶，「世界經濟格局已經出現並仍在繼續發生巨大變化，經濟力量的重心在從西方世界轉向新興經濟體，我認為投資者並沒有充分認識到這一點。」
麥嘉華近日重申，從長遠來看，新興市場將為買家帶來豐厚回報。
他表示，「我感覺世界上一些地方在未來10年中能為我們帶來7%的股票投資收益；我可以為你配置一套亞洲高派息股票投資組合，收益率能達到5%到7%。」他還推薦持有公司債券，理由同樣是能夠獲得可靠的利息。
麥嘉華自己的股票投資組合以可派息的亞洲股票為主，尤其是馬來西亞(新聞 - 網站 - 圖片)、新加坡(新聞 - 網站 - 圖片)、泰國和香港股票，其中包括多種房地產投資信托和公共事業股。
他近期還看好日本銀行類、券商類和保險類股。麥嘉華談及日本銀行類股時稱，「日資銀行的貸款組合質量比歐洲銀行好，亞洲銀行業狀況非常穩固。這些因素都有助於日本股市的回升。」
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五、黃金值得投資
黃金不久前突破每盎司1，800美元，在投資者避險情緒的推動下，黃金持續上漲。作為一個悲觀主義者，麥嘉華堅信金價將繼續上漲，黃金一旦回落就應該抓住機會買進。
要理解個中原因，你得像麥嘉華那樣把黃金視為一種貨幣和一種美元替代品。美國和其他國家政府鈔票越印越多，黃金需求應該也會逐漸增加。
麥嘉華稱，「紙貨幣的功能是為商品和服務交換提供便利，同時作為儲值工具和計價單位，但以上三點美元一樣沒做到。做個聰明人吧，別再持有利率為零的美元現金了，為什麼不用黃金和白銀來保值呢？」
麥嘉華表示，黃金是一種貨幣，應該持有實物黃金，不要去買金礦類股或者交易所買賣基金。也就是說，他不建議買SPDR Gold Trust或者iShares Gold Trust等熱門產品。
麥嘉華稱，一定要把黃金存在瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)、倫敦(新聞 - 網站 - 圖片)、新加坡、香港和澳大利亞的銀行裏，別存在美國的銀行裏。
他還稱，「擱在銀行保險櫃裏的實物黃金是最安全的。不要追求高額資本收益。我追求的是資本保值。我希望保護我的錢。」
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