市場度過了極度動盪的第五週。瑞士央行突然宣布與歐元掛鉤，歐洲央行調低增長預測，奧巴馬拋出4470億美元的就業計劃，伯南克的講話了無新意，歐洲央行高管Stark出人意外地辭職，市場傳出希臘週末違約，美國提高紐約及華盛頓的反恐警戒，G7財長會議毫無實質性成果。壞消息一個接著一個，在虛怯的投資氣氛中，資金湧入國債市場避險，美、德、日十年期國債收益率同告跌破2%大關，股市繼續探底，債市走牛，美元上揚，商品疲軟，黃金則在高位震盪。
歐洲局勢嚴峻，希臘兩年期國債利率飆升，葡萄牙、西班牙、意大利國債CDS也大幅上漲，各大銀行股暴跌，資金市場銀根緊張。筆者認為希臘最終違約恐怕只是時間的問題，只是歐洲領導人何時拔除生命維持器的問題。但是無論希臘是違約還是被踢出歐元聯盟，並非歐債危機的終結，這樣做勢必令市場競猜“下一個希臘”，直至拖垮整個歐洲金融體系。
歐洲央行調低增長及通脹預期，暗示加息週期已經結束。儘管通脹壓力猶存，經濟步入衰退的風險變得更大。目前歐洲貨幣當局並未給出減息的時間表，筆者認為年底前後一次過或分兩次降息50基點，政策利率回到之前的1%的水平的可能性頗高。
奧巴馬的“美國就業行動”，在許多方面仍缺少細節，而且計劃本身必須得到國會兩院的批准。在減稅問題上，共和黨議員估計不會有大的反對，不過開支總數會縮水。這項計劃的發力，主要聚焦在2012年，為大選謀算，可能給明年的美國經濟提供1-1.5個百分點的增速。
本週重要數據不多，焦點仍在歐債危機。週二英國八月CPI，估計0.5%/4.4% vs 上期的0.0%/4.4%，英格蘭銀行有可能重新啟動QE計劃。週三美國八月零售，0.3% vs 0.5%。週五密執根消費信心指數，56 vs 55.7 。
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資料來源：鉅亨網
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