2011-09-11 13:36 時報資訊 《先探投資週刊》1638期‧文/林哲良
《先探投資週刊》第1638期
多空雙方在近期陷入纏鬥的局面，總統選舉行情是否值得期待，恐怕需要一段時間來觀察，而中秋節之後可能會露出些許端倪。從下檔風險的角度來看，業績股相對是值得留意的，尤其是產業趨勢向上者。
隨著歐美股市又出現上下大幅震盪的狀況，過去幾個交易日，台股急漲急跌的頻率也提高，導致短線操作困難度因此提升不少，投資人做多或做空都討不到太多便宜。整體而言，台股目前仍處於收斂三角形的整理格局之中。所以持平而論，未來總統選舉行情是否成真或落空，仍需要一段時間觀察。
短線反彈焦點仍在電子股
如果以足球比賽做比喻，空方眼前控球的時間及射門次數均略多於多方，但這二項數據並不代表一定會得分，所以空方不見得一定會在纏鬥過程中獲得最後勝利。反過來說，如果多方能夠把握有限的控球時間及射門機會，並有效的阻擾空方的攻擊，則多方或許可僥倖射門得分，運氣好的話，還可以獲得總統大選行情最後的勝利。
從五日移動平均線及二○日移動平均線所構成的模型來看，中秋節之後的三～五個交易日，多方有可能掌握進攻的機會，屆時，若能一股作氣突破前波九月一日七八八六．○四點，就有機會帶著領先優勢，進入下半場的比賽。
基本上，在大盤反轉前，電子股的強弱多數可以年線做為判斷準則。不過，在大盤反轉之後，此一準則的參考性便大幅降低。因為，今年以來的強勢電子股，最近往年線靠攏的家數越來越多。以蘋果概念股的大立光為例，八月股災之後，股價已經二度跌破年線，反彈力道相對弱，這個現象值得投資人留意。
元太等個股點出新方向
話雖如此，年線還是有一定程度的參考價值，尤其是股價穿越年線之後又持續走高，且年線也持續向上的個股，包括神基、元太、華寶、新鼎、網家、立端等等都是具代表性的個股，顯示超薄筆電、低價智慧型手機及平板電腦、網路購物、雲端等都是值得關注的產業發展趨勢，投資人可從這些方向去挖掘好的投資標的。
至於年線之下的電子股，反彈能否有較好的表現，或許就要取決於半年報及第三季業績好壞，而印刷電路板廠商健鼎就是頗具代表性的例子。若以八月股災低點七七．一元及反彈高點一○○．五元計算，健鼎本波股價反彈幅度約三成。深入分析，半年報獲利優於法人預期及第三季營收展望偏向樂觀，應是推升健鼎股價大幅反彈的主因。
傳產仍是聚焦中國收成
聯鈞主要業務包括光通訊、３Ｄ感測光源及ＰＡ功率放大器產品的封裝，就產品所屬產業發展狀況來看，均是長線成長性偏向樂觀的產業，未來營收及獲利的成長是值得期待的。值得注意的是，受到股災的影響，最近新掛牌公司股價表現普遍都不理想，但光通訊相關廠商科納是少數的例外，在科納本益比拉升至一三～一四倍左右的情況下，本益比僅有一○～一一倍的聯鈞，投資價值因而浮現。
傳產股這一波的反彈氣勢雖然相對較弱，但從統一超股價能夠在八月股災後創新高的情況來看，與中國需求連結的公司，若長線展望度相對明朗的話，股價若經適當修正再獲得資金簇擁的機率將大大提高。食品股、其他類股當中存在不少這樣的投資標的，投資人或許可稍加留意。
崑鼎中國插旗成功
若以產業性質來看，崑鼎長線投資價值會優於中鼎及新鼎，主因崑鼎所處的焚化爐處理、發電相關產業，具有特許及寡占的特質。此外，公司與地方政府所簽訂的一五～二○的長期合約中，通常還訂有垃圾處理的基本保障數量，營收及獲利波動幅度相對較小。
崑鼎今年上半年稅後純益二．八八億元，較去年同期成長近三成，優於多數法人預期，若以期末股本五．七九億元股本計算，崑鼎今年每股純益突破一○元，應該沒有太大問題。
就產業特型而言，崑鼎的合理本益比絕對有資格向多數中國收成股的一四～一五倍看齊，甚至因為長線成長性偏向樂觀，應該享有更高的本益比，股價拉回至年線附近值得做中長線布局。
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