運價回穩 航運業揚帆順風行？高油價仍是隱憂！
2011/09/03 16:50 鉅亨網 記者王以慧 台北
貨櫃三雄陽明 (2609) 、萬海 (2615) 、長榮 (2603) 上半年受到歐美航運供過於求、國際油價高漲等衝擊，獲利表現乏弱，航運業者皆表示，隨著下半年旺季到來，貨櫃滿載比率至少8成，運價也逐漸回穩中，有機會挽回上半年的頹勢。但高油價波動仍是隱憂。
貨櫃三雄中 僅歐洲線龍頭陽明虧損
貨櫃三雄中，長榮海運表現較佳，每股稅後盈餘(EPS)0.44元，而專攻近洋 航線的萬海EPS僅0.03元，以歐美線為航線主軸的陽明最慘澹，受歐美經濟疲態拖累，每股虧損1.02元。
美東、地中海滿載 陽明Q3虧損未擴大
陽明表示，上半年其實裝載率都不錯，幾乎都滿載，需求面不如市場悲觀，不過歐洲航線上，歐洲船公司為搶攻市占率拼命增船，船舶供給較去年同期增加20%，供給大增也導致「有量無價」，不過7、8月看來美東及地中海航線幾乎滿載，雖美西線及北歐線仍待需求回升，但整體市場需求已如預期，7、8月虧損情形已逐漸持平回穩，虧損幅度尚未擴大。
開拓新藍海！ 陽明搶進中國物流市場
展望下半年，陽明表示，未來將調整航線結構，不僅加強近洋線布局，更與中國外運合作，打入中國廣大物流市場，分散歐美市場不振風險，此外，積極控管各項成本支出，例如加船減速以降低燃油成本等。
Q4市場供需自動調整 旺季附加費添喜
究竟下半年能不能賺錢？陽明指出，海運景氣能否回升關鍵仍在「供給面」，中長期來看市場必定自動調整供需機制。目前各業者老舊船舶拆解速度及數量持續增加中，邁入第4季大型船公司也有陸續縮減艙位的調節計畫，預估運價將逐漸回復平衡，無需過於擔憂。陽明也表示，日前已開始收取的旺季附加費預計到11月底為止，對業績有一定貢獻。
外資與業者不同調 悲觀看衰海運景氣
不過投資人仍需注意，外資看法不如航運業者樂觀，日前里昂證券表態「貨櫃雙雄股價仍有修正空間」，而美林更直接將陽明目標價從15.6元降為9.6元，據了解，外資認為海運供需失衡狀況短期內難以修正，高油價隱憂也大，業者虧損局面難以避免，更悲觀看待即使到明年，陽明及長榮海恐將持續慘澹。