台股今日平均賣張從10點以後就一路領先1.2大張
，除了一早開盤因為國安基金的進場護盤而出現15平買
張外，今天的現象顯示台股縱使因為跌破4110點還是由
空方賣盤主導，法人還是持續主導賣出的狀況並沒有改
變。昨日強勢股奇美電、友達、南科、群創、聯陽、智
原、矽創在鴻海一止穩出現強勢大漲後，今天還是無法
抵抗國際利空出現開低走低的架構，這樣的單日反彈即
反轉的架構可以說是最弱勢的空頭走法，今日雖然台股
在國際股市的跌幅算是相對較小的國家，但是不可否認
的美國科技類股持續破底，讓台灣科技類股出現了前所
未見的弱勢架構，今天電子股出現的新低點150.53點已
經是90年以來的最低點，整個走勢可以說支撐難尋，投
資人必須要認清景氣衰退三階段所代表的意義，如美國
金融泡沫市景氣衰退第一階段，產業的購併整理是景氣
衰退的第二階段，而市場出現成長停滯的冰原期則是第
三階段，如此循環過後，景氣才會復甦。
因此，如果以此景氣循環架構來檢視台股，台股嚴
格來說正進入第二階段而以，從DRAM、面板、金融等公
司開始談整併的計畫，最主要的原因也是當股價跌到所
有公司重置成本的3折或是2折價時，手上現金滿滿的投
資家就會虎視眈眈在市場進行買進，最後一舉吃下超跌
的公司，讓市場信心開始恢復，進而完成景氣停滯冰原
期，然後開始復甦。以過去歷史經驗，當台股跌一旦跌
破4000點就是代表台灣GDP將進入負成長的階段，也就
是未來若有強勢反彈機會，主流還是會落在政策方向的
受惠族群，至於大盤的反彈點在哪裡，一切只能以700
億攻擊量為原則，未見此訊號，保留高現金等待機會。