法人：聯一光Q2毛利恐縮水
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2011.08.22 03:26 am
台
圖／經濟日報提供
工銀投顧指出，光學玻璃所需的原料之一稀土，上半年報價大漲，有助於衝高聯一光（3441）的營收，不過產品報價無法完全反應原料成本漲幅，隨著低價庫存逐漸去化，預估聯一光第二季毛利將降至20.03%，為歷史相對低檔。
台工銀投顧指出，上述情況下半年沒有大幅度改善，預估今年每股純益2.26元。隨著聯一光股價上漲所帶動本益比變高，加上獲利基期已較高，投資建議為「觀望」。
富邦證券指出，大陸管制稀土，有利於直接在東莞設廠的聯一光。目前聯一光材料供應商有三家大陸業者、一家日本業者、一家德國業者，陸系材料使用率達四成以上，可有效降低材料成本。
富邦證券認為，聯一光第二季東莞擴產之後，產線可作彈性調整，往高單價商品靠攏，不用拘束特定尺寸鏡片。
聯一光 營運愈來愈亮
【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】 2011.08.22 03:26 am

聯一光學董事長陳忠政。
（聯合報系資料庫）
全球第二大光學玻璃毛胚廠聯一光（3441）董事長陳忠政表示，單眼及類單眼相機銷售暢旺，對鏡片需求升溫，聯一光間接出貨兩大日系客戶Nikon及Canon。Nikon及Canon全球市占達六到七成，兩家公司業績旺，聯一光同步沾光，未來三年內營運沒有烏雲。
法人指出，聯一光6月營收突破億元大關，7月再以1.08億元續創新高，受惠於新產能開出，加上單眼相機進入第三季傳統旺季，拉貨力道強，第三季營收、獲利有創新高實力。
估計10月以前，聯一光單月營收都有逾1億元水準，全年營收可望衝破10億元，年增兩至三成。法人估計，聯一光上半年每股純益約1.2元，全年每股純益上看2.5至3元，營收及獲利都是歷史新高。陳忠政日前接受本報專訪，以下為訪談紀要。
業績成長 受惠單眼相機銷售旺
問：聯一光業績逐月攀新高，主要成長動能？
答：目前依接單看來，8月業績可望優於7月，主要需求來自單眼數位相機（DSLR）銷售暢旺推升，目前光硝子是聯一光最大客戶，占營收比重約18%，今國光為第二大客戶，占15%。
光硝子是Nikon的百分百轉投資子公司，今國光的大客戶就是Canon，換言之，Nikon及Canon是聯一光間接下游客戶，這兩家在全球的市占率達六到七成，單眼相機市場需求熱，帶動聯一光的業績成長力道強。
圖／經濟日報提供

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不愁訂單 三年內需求看俏
問：聯一光下半年營運看法？
答：第三季是傳統旺季，目前看來，8、9月的業績都可以延續7月成長動能。最重要的是，稀土漲價，將帶動業績同步加溫，估計下半年受惠於稀土上漲，帶動營收成長兩成。
由於訂單已供不應求，聯一光在6月已新增一條生產線，主攻中大尺寸鏡片，預計9月下旬將再新增一條生產線，10月開出後，新增產能約200萬片，毛胚鏡片月產能將拉高至1，700萬至1，800萬片。
這些新增產能主要來自光硝子及小原（OHARA）訂單成長，其中，小原的訂單8月開始將逐月大幅成長，預估今年對營收占比，將由5%提高至10%，這些新增產能對於明年業績挹注的動能更明顯。
依市場需求能見度，三年之內，單眼數位相機的需求依舊看俏，即使市場質疑類單眼相機可能侵蝕到單眼相機的市場，但兩者都需要鏡片，聯一光不擔憂。
問：今年稀土價格翻倍上漲，是否影響獲利？如何應對稀土暴漲？
答：以前稀土當土賣，現在是當黃金賣，今年1月稀土每公噸約人民幣4萬元，4月翻漲至人民幣30萬元，6月又再飆漲至人民幣48萬元，到7月才開始平穩，光是2月到6月間，我們業務對外的報價，就更新了12個版本。
未雨綢繆 庫存備料占利基
光學玻璃是我們的上游原料，稀土又是光學玻璃主要原材料，我們向上游採購原材料到拿到貨要四至五個月，但我們出貨給下游客戶的交期是三周，作這種生意，就要把材料備好。
光學玻璃依折射率不同約有130種類，我們倉庫的備貨中，至少也有90種，至少已備有三至四個月的需求，其中，六成為大色貨，去年至今，有些備料的價格甚至漲一倍，我們去年底就開始加碼庫存，隨著原料價格翻漲，我們對下游客戶也要求漲價，去年以來，聯一光業績及獲利明顯成長，庫存備料占有很大利基。
不過，7月稀土的漲勢已趨緩，由於市場擔憂下半年稀土有下滑疑慮，近期我們對採購原料也轉趨保守。
問：聯一光是否考慮進一步向上游整合？
答：大陸對稀土管制出口，目前大陸對稀土每公噸課徵人民幣34萬元配額費（出口稅），等於掐住了這些光學玻璃廠的料源，因此，日系光學玻璃廠都積極到大陸設廠卡位。目前聯一正規劃和同業一起合作大陸設廠，朝上游光學玻璃發展，最慢明年底明朗。
【2011/08/22 經濟日報】@ http://udn.com/