11/20（四）松月風泉盤前觀測
昨收盤：4284（-134）。昨日量：489億（↑0億）。五日均量：484億↑。二十日均量：577億↑。
五日均線：4383↓。十日均線：4535↓。二十日均線：4617↓。六十五日均線：5608↓。
期、權參考資料：
（1）自營商期貨未平倉部位：多單：5086→5583。空單：13299→13782。多空淨額：-8213→-8199。
（2）投信期貨未平倉部位：多單：1373→1583。空單：32071→33252。多空淨額：-30698→-31669。
（3）外資期貨未平倉部位：多單：66720→69351。空單：19719→19828。多空淨額：+47001→+49523。
（4）三大法人多空淨額合計（3日）： +8280→+8090→+9655。
（5）十大特定法人：多單39720→44007。空單14562→12034。多空淨額（3日）： +17400→+25158→+31973。
（6）台指期收盤：收4147（+22）。價差：-180→-137。未平倉量：60817口→70486口。結算日：12/17。
（7）台指選擇權最大未平倉履約價：Put3900（26083口）/ Call 5000（11282口）。
（8）期貨震盪參考點：4037、4099、4132、4194、4227。
市場籌碼變化：
（1）三大法人合計：賣超94.14億。
外資：買進71.82億、賣出165.91億，合計賣超94.09億。
投信：買進28.19億、賣出28.86億，合計賣超0.67億。
自營商：買進11.54億、賣出10.92億，合計買超0.62億。
（2）資劵：資-19.05億（餘額1216億）、劵-2076張（餘張190981張）。
（3）買張4337439→4639837、賣張4686986→4228632、差額-349547→+411205。
均買5.94張→5.59張、均賣6.72→5.59張、差額-0.78→0張。
（4）電子成交比重：51.5％→61.5％。金融成交比重：10.8％→10.1％。
盤面觀測及看法：
（1）外資大賣94億且集中於權值股，在成交量只有489億之下，收盤僅小跌21點，顯見外資賣出籌碼，有被特定買盤接手跡象。
（2）由期貨觀察，十大特定法人在12月期約淨多單持續大增，再由外資部位觀察，在現貨大賣但期貨淨多單持續增加，推估已換倉至12月期約。
（3）電子成交比由51.5％→61.5％，為近期成交量能較明顯回流電子現象。
（4）昨日報告提醒留意之鴻海、面板為扭轉空方格局之契機，今日在外資大幅賣出下，面板出現跌深反彈，鴻海小漲2.1％，初步有止跌跡象，後續表現將牽動大盤。
（5）本週為9859下跌第55週，又適逢台指期結算週，時間點頗具巧合，是否結算後出現轉折，值得留意。
（6）台股由5095之下跌，幅度與道瓊相當，但對照亞股則顯得相對弱勢，推估亞股跌幅較淺應與中國股市強勢有關，而台股跌幅較重原因為：與美股連動較大之電子族群極弱，之前報告提及國安基金有高檔領先出貨現象，故造成此波以電子為主之融資斷頭賣壓出籠，近期由盤面觀察國安基金應有陸續低接回補持股，但無積極拉抬護盤，故撐不住融資賣壓，以至跌幅較亞股為重。故除非國安基金改變成積極拉抬護盤手法，否則台股仍難脫亞股最弱之市場，只能期待美股轉強，才能逐步跟上亞股腳步。國安基金雖有護盤美意，但在市場極度不安定之下，反以高出低進之獲利為主，非但無法穩定市場，反而造成投資人損失加重，市場也就會較原本不受干預情況之下更弱，因此，國安基金之美意，在手法不對之下，適得其反，反成此波下跌之最大推手，投資人只能期待國安基金改變手法，或儘早開放放空以降低國安基金干預市場之力道。故此點筆者主要是要指出，國安基金為台股之不安定因素之ㄧ，可助漲也可助跌，延伸來說，目前台股市況尚無法與亞股同樣強勢，因此美股後續走法，將牽動國安基金動向，美股若轉強，國安基金力道有利拉抬台股，但若美股再重挫，需提防國安基金再度上演棄守戲碼，領頭殺出持股再慢慢逢低接回。在市場的確存在此股力道之下，筆者將此視之為不安定及不確定之變數。
（7）現貨震盪參考點：4184、4236、4278、4331、4373。
綜合研判：由（5）推估明日結算後出現變盤機會不小，（1）、（2）、（3）、（4）目前看來對多方有利，（6）為不確定因素，因其仍需視美股而定，明日及週五收週線，對台股非常重要，筆者認為出現漲加漲或跌加跌之轉折機會非常大。
後續觀察及規劃：（1）跌破4622後之空方格局持續中，目前正在測試4110，若收盤跌破4110易引動融資維持率跌破120％之殺盤，除非遇國際盤大漲國安基金強力護盤，則3800才可望止跌，否則只能往3411尋求支撐。（2）連續量縮造成短線反彈無力，但量縮持續下跌易趕底，為中線帶來止跌反彈機會，在4110未跌破前，若可適時出現長紅，配合時間轉折，台股將可化險為夷，再度形成多方格局。